二季报点评：兴银消费新趋势灵活配置A基金季度涨幅-9.47%

证券之星消息，日前兴银消费新趋势灵活配置A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.08亿元，季度净值涨幅为-9.47%。

从业绩表现来看，兴银消费新趋势灵活配置A基金过去一年净值涨幅为-14.63%，在同类基金中排名1284/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-26.65%，成立以来的最大回撤为-38.61%。

从基金规模来看，兴银消费新趋势灵活配置A基金2024年二季度公布的基金规模为0.08亿元，较上一期规模884.0万元变化了-90.77万元，环比变化了-10.27%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.08%，无债券类资产，现金占净值比7.34%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达33.94%，第一大重仓股为丸美股份（603983），持仓占比为4.19%。

基金十大重仓股如下：

兴银消费新趋势灵活配置A现任基金经理为林德涵 乔华国。其中在任基金经理林德涵已从业3年又66天，2021年5月17日正式接手管理兴银消费新趋势灵活配置A，任职期间累计回报为-26.51%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：当前消费行业面临人口周期见顶,房价的财富负效应和居民可支配收入预期下降等长期问题,消费公司短期业绩承压,消费公司市值持续回调。目前长期问题得到部分缓解,如房价的财富负效应最大的时候已经过去,但中期看无法得到根本性改变,呈现出的结果是消费行业普遍不景气,资本市场对消费失去了耐心,消费公司估值无论从历史看,还是从全球看,都处于极低估值。消费行业不景气,行业新进入者变少,供给格局总体上是优化的。那么如何破局?寻找消费公司持续成长的驱动力或许是关键所在。纵观全球看,消费公司在一个区域成长见顶之后,通过全国化/全球化实现增长,消费出海是我们寻找的驱动力之一。目前一些家电公司、纺服公司和轻工公司正处在出海的前期,盈利空间大幅提高,还有一些食品饮料公司也在布局东南亚市场,预计在未来几年将陆续步入新的成长期。另外,在供给格局优化下,公司通过抢占份额是我们寻找的驱动力之一。我们系统分析了一些成熟行业的轻工消费品,这些行业已经没有增长,甚至小幅下滑,但个别公司收入和业绩实现了成倍增长,这些公司并不是传统意义上的行业龙头,他们通过产品创新、渠道红利实现了跨越式发展。最后,并购正在成为消费公司成长的驱动力之一。在消费行业上市非常困难的情况下,一级市场消费公司的估值普遍比较低,很多消费公司账上现金储备很多,同行并购(跨行业并购需要谨慎)目前正在逐渐成为消费公司的选择。最近已经有一些消费公司并购公告出来,未来资本市场会对这些并购有更强的认知。总体上,我们对宏观保持谨慎,但在寻找结构性机会上会保持积极乐观。当前很多产业趋势已经明确,经营周期也开始逐步向上,具体标的的性价比也比较高。我们看好基于功能改善的消费升级、国产替代、品牌出海、银发经济、户外经济和医药创新等长期投资逻辑,并积极关注国企改革、格局改善的投资机会,在这些中长期投资逻辑上寻找细分投资机会。我们在持续加深我们对消费中长期趋势的各个细分方向的理解,努力比较各个具体标的的性价比。我们的组合是基于我们看好的消费中长期趋势构建的,组合中部分公司已经开始释放业绩,股价也得到了一些体现,还有一部分公司并未展现出较好的结果,我们依然保持耐心。

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