二季报点评：汇丰晋信珠三角区域发展混合基金季度涨幅-11.28%

证券之星消息，日前汇丰晋信珠三角区域发展混合基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.96亿元，季度净值涨幅为-11.28%。

从业绩表现来看，汇丰晋信珠三角区域发展混合基金过去一年净值涨幅为-26.57%，在同类基金中排名3427/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-36.8%，成立以来的最大回撤为-41.99%。

从基金规模来看，汇丰晋信珠三角区域发展混合基金2024年二季度公布的基金规模为0.96亿元，较上一期规模1.88亿元变化了-9242.19万元，环比变化了-49.04%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.54%，无债券类资产，现金占净值比5.92%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达27.86%，第一大重仓股为创世纪（300083），持仓占比为3.03%。

基金十大重仓股如下：

汇丰晋信珠三角区域发展混合现任基金经理为吴培文。其中在任基金经理吴培文已从业8年又297天，2017年6月2日正式接手管理汇丰晋信珠三角区域发展混合，任职期间累计回报为50.96%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇丰晋信策略优选混合A（016174），季度净值涨幅为3.89%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：我们通过珠三角产品,争取打造一个偏向于成长风格的投资方案。该投资方案重点关注珠三角主题相关的快速成长股、稳定成长股;并适当配置处于运行周期低位或上行周期的周期股、困境反转股等可以与成长风格互补的低估标的。珠三角区域经济增长强劲,企业成长性突出。区域内的公司在以估值-盈利为基础的价值投资框架中,通常具有相对的成长优势。同时,我们还会优先对公司质地、业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。这是我们精心设计,严格实施的结果;是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念,在产品层面的落实。会有助于我们的产品被投资者更容易地理解,更容易地使用。虽然面对股票市场,我们一定会有因时而变的投资观点,但我们更希望投资者关注到我们对产品投资框架的坚持。虽然我们的投资框架是相对稳定的,但我们会动态地评估具有投资潜力的方向。从去年四季度开始,我们的投资较多地聚焦了新质生产力。新质生产力涉及的范围,除了我们以前在本产品中关注的AI、信创,还包括机器人、智能驾驶、自动化设备、医药等新兴产业,以及那些能增强产业链竞争力和安全性,可以引领创新需求的企业。这些标的多数具有高速成长股的特征,且有很多位于具有创新活力的珠三角区域。2024年1季度市场出现了比较明显的回调。大市值和高股息以外的标的,回调幅度普遍比指数更加显著。即使很多前景较好的标的,也未例外。这是由于市场在弱势下,这种标的相对容易受到流动性冲击。虽然二季度前期有所反弹,但未改变一季度呈现的市场结构。过去3年,市场已经释放了较大的估值压力,部分成长性宽基指数,以及成长性行业的PB估值处于历史上的低位区间。同时有较多成长性的标的进入了PE20倍以内的区间,不少PB在2倍以内。这种情况在A股历史上并不常见,但也有过若干次先例。比如,2013、2018年都出现过类似的市场特征。值得重视的是,历史上此后都出现了偏成长风格的投资机会。这说明市场一直在变化,随着标的估值不断地此消彼长,此前表现受压制的资产中也会孕育机会。在配置方向上,我们当前在本产品中的核心思路是把握新质生产力的大方向。在本产品中,我们对这些领域做了较为广泛的梳理。自2023年以来,宏观政策多次强调了新质生产力的重要性。去年二季度强调,要“夯实科技自立自强根基,培育壮大新动能”,“重视通用人工智能发展”,“把握人工智能等新科技革命浪潮”。年底的中央经济工作会议再次强调,要“以科技创新引领现代化产业体系建设。要以科技创新推动产业创新,特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能,发展新质生产力。”2024年的两会更是把“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”放在首位。我们判断,全球的科技创新可能正在进入一轮集中涌现的高峰期。以人工智能为代表的自动化、智能化技术,以及低空飞行、生命科学、商用航天、卫星通讯、虚拟现实、核能等众多重要领域,都出现了标志性的技术进展。在人类历史上,科技创新并非是线性发展的,可能在相隔较长时间后,出现一些集中涌现的阶段。我们判断,当前技术创新正在从量变汇聚成质变。使得时隔30多年,新一轮“康波”周期蓄势待发。我们要预备科技创新集中涌现这个核心假设,对投资可能带来的重要影响。包括中国在内的全球主要经济体,有可能会受益于一轮较为广泛的科技创新,陆续出现新一轮劳动生产率的提升。并可能给经济发展的很多领域带来深刻的变革。2024年至今全球产业界不断产生重大技术进展,我们认为这个产业趋势已经基本确立。并且部分全球产业界的核心公司,在定价上已经表现出积极的反馈。预计后续基本面会向国内以及下游应用扩散,A股市场也将容易产生相关的投资机会。我们认为,新质生产力未来的发展可能有三个重点方向。首先,人工智能是本轮技术革命的核心技术,是竞争的主战场。其次,可能出现大量“人工智能+”的产业发展。第三,可能带动一轮量大、面广的新基建,不仅带动算力、自动化设备、卫星互联等领域的投资,还会带动个人端智能汽车、手机、电脑的更新。在2024年一季度,我们已经可以看到相关产业的积极信号。珠三角区域的高技术产业基础齐备,科技创新活跃,必将成为中国在新质生产力发展中的重要引擎。在四月的政治局会议中,除了继续强调新质生产力和扩大消费相关的事项,还指出支持结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待,统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。过去一段时间,房地产销售下滑相对明显,预计在政策支持下后续会有所改善。这可能进一步改善宏观预期和环境,为市场的整体平稳创造条件。另外,本产品的投资方案,具有多策略混合的特征。所以我们还会关注受益于共同富裕的“大众消费品”,以及其他领域的机会。本产品的投资方案侧重于成长风格的标的。此类标的的波动率一般较高。多策略混合,有助于相对控制整个投资方案的波动率。在个股标的选择上,我们将重点挖掘上市公司中的高质量发展案例。争取使配置方向与时代的变化同步。同时我们争取把个股覆盖的宽度维持在较高水平,找到尽可能丰富的投资标的,控制持仓的相关性,增加组合的抗风险能力,保持稳中求进的总基调。站在中长期的维度上,我们相信2024年正孕育着丰富的投资机会。中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险,保持不骄不躁,科学、理性的态度。

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