二季报点评：国寿安保尊裕优化回报债券C基金季度涨幅1.40%

证券之星消息，日前国寿安保尊裕优化回报债券C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.0亿元，季度净值涨幅为1.4%。

从业绩表现来看，国寿安保尊裕优化回报债券C基金过去一年净值涨幅为-4.19%，在同类基金中排名871/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-11.73%，成立以来的最大回撤为-11.73%。

从基金规模来看，国寿安保尊裕优化回报债券C基金2024年二季度公布的基金规模为0.0亿元，较上一期规模36.55万元变化了0.95万元，环比变化了2.6%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比17.21%，债券占净值比82.36%，现金占净值比4.0%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达10.02%，第一大重仓股为爱尔眼科（300015），持仓占比为1.71%。

基金十大重仓股如下：

国寿安保尊裕优化回报债券C现任基金经理为陶尹斌 冒浩。其中在任基金经理陶尹斌已从业5年又153天，2019年9月9日正式接手管理国寿安保尊裕优化回报债券C，任职期间累计回报为3.02%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国寿安保泰裕债券A（020787），季度净值涨幅为2.98%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：受益于资金充裕和配置缺口的驱动,二季度债券市场收益率整体震荡下行。进入4月在禁止手工补息的影响下,银行存款持续迁向非银机构,二者资金利率差异收敛,增厚债券配置需求。报告期内最大的波折来自于4月下旬央行对超长债利率风险的提示,叠加发改委表态加快特别国债发行,使得机构分歧加剧,推动债券收益率快速上修。待5-6月市场逐步消纳利率债供给的担忧后,债市多头借由基本面数据的回落以及资金面的持续宽裕重新占据主导,收益率曲线进一步走平,超长债利率下破2.5%的政策利率关口。权益方面,在经历年初政策及流动性推动的预期改善后,股票市场二季度在基本面数据的趋弱中迎来调整。同时,退市新规虽然利好远期上市公司整体质量,但短期不可避免地压制小盘股表现,使得报告期内大盘品种表现更优,沪深300较中证1000超额收益显著。此外经济恢复欠稳固的背景下,“类债”的投资思路得到更多认可,银行、能源、交运等行业涨幅更佳,价值与成长风格的定价差异进一步收敛。报告期内,本基金在债券部分延续了相对积极的持券策略,权益部分则根据经济微观数据再度探底的迹象于季度中期适当降仓,但随后指数临近春节低位,组合亦计划逐步回补含权持仓。展望后市,经济修复进程平缓,近月票据利率指向实体融资意愿低迷,信贷扩张不畅的局面难言改善,央行合理宽裕的支持性货币政策框架大概率延续。同时,政府债供给环比增量但节奏平稳,指标约束下市场对于后续财政政策的预期亦较为平和。因此,债券市场各维度上仍是利多因素为主,收益率下行的最大掣肘还是来自于赔率考量和监管的预期指导。考虑到机构配置缺口依然较宽,预计债市将延续震荡偏强的格局。权益方面,资本市场改革延续,二季度以来四项“两强两严”政策文件、新“国九条”相继发布,2024年度立法工作计划也提及金融稳定法。虽然市场难免经历“改革阵痛”,但制度新政的频出根本上还是为后期权益市场的长牛奠定扎实基础。本基金将综合权衡股债的边际赔率进行配比调整,在权益的具体配置上会更聚焦中长期逻辑通顺的先进制造以及调整充分的医药消费等。

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