二季报点评：景顺长城景盛双息收益债券A基金季度涨幅2.47%

证券之星消息，日前景顺长城景盛双息收益债券A基金公布二季报，2024年二季度最新规模106.5亿元，季度净值涨幅为2.47%。

从业绩表现来看，景顺长城景盛双息收益债券A基金过去一年净值涨幅为6.28%，在同类基金中排名21/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-2.18%，成立以来的最大回撤为-3.44%。

从基金规模来看，景顺长城景盛双息收益债券A基金2024年二季度公布的基金规模为106.5亿元，较上一期规模84.42亿元变化了22.08亿元，环比变化了26.16%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.08%，债券占净值比85.57%，现金占净值比0.3%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达11.85%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为3.02%。

基金十大重仓股如下：

景顺长城景盛双息收益债券A现任基金经理为李怡文 邹立虎 李曾卓卓。其中在任基金经理李怡文已从业11年又232天，2022年1月29日正式接手管理景顺长城景盛双息收益债券A，任职期间累计回报为11.16%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城安泽回报一年持有混合A（011018），季度净值涨幅为4.32%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年以来,我国经济总体仍在曲折修复的过程中,在一季度实现了较为强劲的开局之后,二季度边际有所走弱。具体看来,制造业PMI在1~2月处于荣枯线以下低位震荡后,3~4月分别录得50.8和50.4,5~6月又回落至荣枯线以下。出口受益于全球制造业复苏而较为强劲。海外方面,在韧性较强的增长数据和回落节奏较慢的通胀数据影响下,美联储降息指引波动较大,市场对联储降息预期大幅后移。市场表现方面,上半年债券表现最好,其次是转债,再者是股票。债券收益率震荡下行,长端表现突出,30年国债收益率今年以来创出历史新低后保持低位震荡;股市走势整体跟随经济修复节奏,今年一季度遭遇流动性冲击后,上证指数重新站上3000点,二季度走势总体震荡;转债则在相对较高的债底保护下,调整幅度总体小于股票。操作方面,债券久期总体保持在中性左右的水平,信用债逢高配置1~3年高等级,参与了部分利率债的交易;转债方面,我们积极参与了今年流动性冲击下的布局机会,并在后续期调整了持仓结构,把握了部分平衡型和偏股型标的的机会;股票方面,继续沿着价值大方向进行配置,仓位上总体也是偏高仓位进行运作。展望后市,我们认为经济总体仍在回归潜在增长中枢的过程中,三季度环比二季度改善。首先,投资有望发力。5月以来专项债发行有所加快,预计下半年会明显提速,并带动银行配套信贷投放,形成实物工作量,进而带动物价温和回升。其次,出口在海外库存周期回升和新兴市场需求改善的背景下有望延续强劲走势。海外方面,美联储6月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%,点阵图将2024年降息次数从3次下调至1次。美国经济数据总体保持高韧性但也有边际走弱的迹象出现,5月偏弱的CPI数据有助于增强对通胀回到2%的信心。战略上,我们预计经济周期处于筑底阶段,从增长和通胀及库存数据可以看出,随着中国政策继续加码,欧美转向宽松周期,预计全球制造业有望迎来2年左右复苏周期,预计在2025年会是更加显著的复苏。基于此,我们看好今年股市的结构性机会,等到复苏趋势在宽松周期支持下更加明朗后,更多行业机会将会显现。操作方面,债券部分预期保持中性久期,会加大操作的灵活度,积极参与波段交易的机会;转债方面自下而上关注溢价率合理标的的布局机会;股票方面,继续聚焦在有分红和估值/盈利能力性价比的价值方向,核心包括上游资源方向,家电、交运等,后续继续关注受益于政策调节的内需方向,包括受益于全球制造业复苏的出口产业链机会。

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