二季报点评：博时创业成长混合C基金季度涨幅0.93%

证券之星消息，日前博时创业成长混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.05亿元，季度净值涨幅为0.93%。

从业绩表现来看，博时创业成长混合C基金过去一年净值涨幅为-10.89%，在同类基金中排名1124/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-26.14%，成立以来的最大回撤为-53.94%。

从基金规模来看，博时创业成长混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.05亿元，较上一期规模512.02万元变化了-29.2万元，环比变化了-5.7%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比79.48%，无债券类资产，现金占净值比23.32%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达28.06%，第一大重仓股为华峰铝业（601702），持仓占比为4.12%。

基金十大重仓股如下：

博时创业成长混合C现任基金经理为陈曦。其中在任基金经理陈曦已从业3年又267天，2022年7月22日正式接手管理博时创业成长混合C，任职期间累计回报为-24.85%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时国企改革股票A（001277），季度净值涨幅为1.4%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：24年上半年二级市场在徘徊和摇摆中度过。对于国内经济复苏斜率的摇摆,对后续财政货币政策的摇摆,对海外经济韧性和流动性环境的摇摆,对地缘政治所呈现的不确定性的摇摆。正是在这样的环境下,创业成长类的公司承受了巨大的压力,虽然有一定基本面的原因,但是更多是来自流动性层面的扰动。这个时刻,我们需要对创业成长类公司进行更深入的思考,有哪些创业成长类公司可以走出估值的困境。首先,我们认为真正卡脖子的新质生产力方向是具备估值重估的可能的。长期以来,我们的资产估值理论来自于西方以现金流折现为基础的资本资产定价模型,强调现金流和ROE。这种方法论是有道理和合理性的。但是我们也必须要看到,这种审美方式在中国的产业结构中,也有一定的局限性。西方的产业结构处于全球社会分工的顶端,大量重资本开支、高人力投入的环节集中在中国这样的国家中。中国利用其资源禀赋孕育了大量专精特新、在细分产业链尤其是制造业中有“卡脖子”地位的企业。考虑到这一类公司的重置成本、资源稀缺性,估值是有可能也需要进行重估的。其次,以面向全球市场的公司依然具有很大的成长空间。观察日本、美国资本市场里基业长青的公司,大多数公司的全球收入占比都在稳步提升。即使在失去的20年中,日本依然孕育了大量全球化的公司。本基金会持续在这个领域进行耕耘。虽然国际政治环境面临一定的不确定性,但是从最朴素的角度出发,具有全球竞争力和成本优势的公司依然比其他公司具有相对优势和成长潜力。再次,在低估值的中小市值中,进行持续挖掘。目前梳理下来,市场中还是有不少高增长低估值的中小市值,只不过需要对其所在行业的长期发展前景进行更有置信度的研究。回到组合操作,在极度不利的市场背景下,组合一方面降低了组合的整体PE水平,整体市值水平略有提升。同时在轨交、汽车零部件、出口类、造船等公司上进行加配。展望后市,对于市场是乐观的。国内经济韧性已经显现,同时全球流动性宽松又是最大的确定性。在这样的背景下,组合最重要的是选择业绩确定性的方向。更乐观的一点是,经过今年的市场调整,我们可以在很多行业看到具备长期回报吸引力的公司。而且,在中国经济爬坡过坎的过程中,许多龙头企业呈现出了很强的竞争力和韧性,并且在持续加强。所以中短期来看,龙头公司的业绩修复和估值修复会更先到来。就具体方向而言,除了原有持仓的汽车、有色、高端制造业等行业以外,对于处于景气拐点的电子、医药、军工等长期赛道在下半年要保持关注,选择其中高性价比的公司进行配置。整体来说,这些行业优秀公司的估值已经到了历史相对较低的水平。

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