二季报点评：华泰柏瑞量化对冲基金季度涨幅2.95%

证券之星消息，日前华泰柏瑞量化对冲基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.2亿元，季度净值涨幅为2.95%。

从业绩表现来看，华泰柏瑞量化对冲基金过去一年净值涨幅为2.96%，在同类基金中排名6/38，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.24%。而基金过去一年的最大回撤为-1.25%，成立以来的最大回撤为-5.59%。

从基金规模来看，华泰柏瑞量化对冲基金2024年二季度公布的基金规模为0.2亿元，较上一期规模3714.69万元变化了-1704.59万元，环比变化了-45.89%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比71.78%，无债券类资产，现金占净值比20.5%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.06%，第一大重仓股为火炬电子（603678），持仓占比为0.85%。

基金十大重仓股如下：

华泰柏瑞量化对冲现任基金经理为田汉卿 曾鸿 笪篁。其中在任基金经理田汉卿已从业10年又356天，2016年5月26日正式接手管理华泰柏瑞量化对冲，任职期间累计回报为27.83%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰柏瑞量化对冲（002804），季度净值涨幅为2.95%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本季度A股市场整体呈现震荡盘整形态,行情和风格均是一波三折:承接3月份市场大幅反弹后,4月在“新质生产力”与AI的催化下,市场行情以主题投资为主,低空经济、固态电池概念反复活跃,到4月中旬,市场基本处于震荡整固阶段;4月中旬后随着新国九条推出、一季报年报密集发布、月度经济数据出现复苏迹象,另一方面外资持续有净流入,市场反弹得以延续;5月下旬的重磅地产政策落地后,市场处于上市公司业绩空窗期,至6月底大盘一直处于成交量萎缩状态,很多小市值公司股价跌回2700点水平。本季度市场风格轮动加速,总体上大盘股继续跑赢小盘,上证50和沪深300分别微跌0.83%、2.14%,而中证2000、中证1000则分别下跌13.75%和11.89%。行业之间分化较大,煤炭、交通运输小幅上涨,家用电器、通信、石油石化微跌,综合、传媒、商贸零售、社会服务、计算机等跌幅较大。经历了尾部风险集中释放,一季度股指期货市场基差波动较大,基差经历了非理性的大幅贴水之后,在情绪回暖后贴水迅速收窄,重归理性区间。报告期内,本基金采用量化对冲的投资策略,通过量化选股模型努力构建宽基指数的指数增强组合,同时利用相应的股指期货剥离基金的系统性风险,力争获得绝对收益。我们会根据股票组合相对指数的可能的超额收益和使用股指期货的对冲成本,灵活调整股票组合对标的基准指数以及所用来对冲的股指期货合约。展望未来几个季度,我们继续关注量化模型的超额收益表现,从投资逻辑角度,新国九条推出后,投资人有望更加关注公司盈利、公司质地等基本面的信息,市场主流认知可能与基本面量化的投资逻辑趋向一致,在投资环境上或有利于基本面量化。从投资分散化的角度上,在外部环境不确定性日益加剧背景下,增量资金大举入市效应可能递减,资金抱团权重股的概率或非常小,分散化投资且覆盖度广的量化选股可能更有选股优势。从风格回归的角度来看,估值因子近几年来长期受到压制,近两年开始有好的表现,这一好转进程或仍将持续;成长因子一直表现稳健上升,在三季度的中报披露季成长因子有望走强,未来均衡配置风格有望持续取得收益。股指期货的对冲成本方面,目前IC合约的年化基差虽然仍处贴水区间,但相较于500超额收益的预期水平,IC负基差处于合理水平。在一季度短期的扰动之后,对冲的需求方和供给方的各方角力趋于稳定,我们认为股指期货基差将在一个合理区间范围运行。未来量化对冲策略的股指期货对冲成本有望维持合理水平。在组合管理方面,本基金还是坚持利用完全对冲的量化策略,在坚持努力控制投资风险的前提下,力求继续获得稳定的绝对收益。

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