二季报点评：景顺长城景盈双利债券A基金季度涨幅1.83%

证券之星消息，日前景顺长城景盈双利债券A基金公布二季报，2024年二季度最新规模23.57亿元，季度净值涨幅为1.83%。

从业绩表现来看，景顺长城景盈双利债券A基金过去一年净值涨幅为1.35%，在同类基金中排名386/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-3.38%，成立以来的最大回撤为-3.38%。

从基金规模来看，景顺长城景盈双利债券A基金2024年二季度公布的基金规模为23.57亿元，较上一期规模16.6亿元变化了6.97亿元，环比变化了41.97%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.27%，债券占净值比116.67%，现金占净值比0.98%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.58%，第一大重仓股为赛腾股份（603283），持仓占比为0.89%。

基金十大重仓股如下：

景顺长城景盈双利债券A现任基金经理为陈静 王博瑞。其中在任基金经理陈静已从业0年又337天，2023年8月19日正式接手管理景顺长城景盈双利债券A，任职期间累计回报为1.71%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城景泰臻利纯债债券C（017124），季度净值涨幅为2.42%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度经济实现了较为强劲的开局之后,二季度经济边际有所走弱,多项经济指标放缓,财政发力不及预期。5月PMI重新跌入收缩区间,基建投资逐月下滑,内需总体偏弱。展望三季度,经济环比相对二季度或能够边际回升,5月底以来专项债发行有所提速,叠加超长期特别国债在5月启动发行,将会带动广义财政支出力度加大,“607”国常会提出“继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施”,预计更大力度的稳地产政策将会出台,外需在欧元区等发达经济体进入降息周期的背景下仍将保持韧性。通胀方面,GDP平减指数已经连续四个季度为负,经历了本世纪最为严峻的价格下行压力,二季度价格压力边际有所缓解,CPI低位震荡,PPI在基数走低叠加全球定价上游大宗商品涨价的带动下有所回升,但总体的价格压力依旧不容乐观,5月核心CPI环比增速创历史新低,PPI上游价格向中下游的传导不够顺畅,部分中下游产业仍旧面临价格持续下行的压力。展望三季度,我们认为通胀将会维持偏弱回升的态势。随着专项债的加速发行使用叠加超长期特别国债项目的落地,有望带动基建实物工作量提升,从而对PPI价格形成支撑,但是房地产维持弱势、结构性产能过剩依旧对价格形成持续压制,价格偏弱的格局将会延续。政策方面,在基本面疲软的情况下,预计资金面仍将保持自发性宽松;降息概率在逐渐增加,存款利率的新一轮下调也可以期待。若资金中枢能顺利下移,短端下行的空间将会打开,但可能受制于稳汇率和防空转。财政方面,专项债加速发行有望带动广义财政力度边际加大,从而带动基建实物工作量以及消费边际回升。权益市场二季度呈现震荡偏弱走势,主要宽基指数小幅收跌。一方面经济基本面的改善斜率有所放缓,此外以北向资金为代表的资金流入强度出现回落。结构方面,大盘强于小盘,价值跑赢成长,银行、公用事业、煤炭等价值和红利板块涨幅居前,传媒、商贸零售、社会服务等成长和消费板块表现靠后。展望三季度,在各方面政策支持背景下,预计市场大幅波动的风险不大,但风格和行业间表现可能持续分化,策略上适合寻找结构性机会。固收市场二季度收益率波动较大,4月中上旬市场在资金面相对宽松,银行禁止手动补息揽储以及配置需求相对旺盛的背景下债市收益率震荡下行,下旬开始央行有关部门提示投资者重视长端利率风险后收益率开始快速上升,叠加市场对地产放松限购预期的进一步加强使得收益率有较为明显的上行。5月利率债维持较高波动,受到政策预期影响较大。政策端主要是地产政策持续加码,“517”地产新政推出一些列稳地产措施,此外,官媒持续提示长端利率风险。6月在基本面偏弱、私人部门融资需求萎靡以及资产荒延续的局面下,市场重新博弈宽松预期,收益率下行,其中30年期国债再次向下突破。操作方面,本基金股票组合以中性偏积极的仓位运行,结构上均衡配置了高股息和资源品、科技和制造,并阶段性持有顺周期头寸。固收操作方面,二季度根据市场利率变化,对利率债及二永债进行了波段操作,适度提高了组合杠杆比例,仍以中高等级信用债为主要配置方向。

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