二季报点评：大成中国优势混合(QDII)A基金季度涨幅2.86%

证券之星消息，日前大成中国优势混合(QDII)A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.2亿元，季度净值涨幅为2.86%。

从业绩表现来看，大成中国优势混合(QDII)A基金过去一年净值涨幅为2.05%，在同类基金中排名39/93，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-2.27%。而基金过去一年的最大回撤为-22.29%，成立以来的最大回撤为-30.8%。

从基金规模来看，大成中国优势混合(QDII)A基金2024年二季度公布的基金规模为0.2亿元，较上一期规模1957.91万元变化了35.39万元，环比变化了1.81%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.44%，无债券类资产，现金占净值比12.35%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达61.82%，第一大重仓股为紫金矿业（02899），持仓占比为9.87%。

基金十大重仓股如下：

大成中国优势混合(QDII)A现任基金经理为柏杨。其中在任基金经理柏杨已从业3年又77天，2022年9月21日正式接手管理大成中国优势混合(QDII)A，任职期间累计回报为-8.79%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为大成港股精选混合(QDII)A（011583），季度净值涨幅为5.53%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第二季度港股走势先冲高后回落。4月份和5月中上旬在诸多利好因素的共同推动下,港股市场走势强劲,5月20日恒生指数一度触及近19700点的近9个月高位,从1月22日的年内低位恒生指数最多上涨31.25%,恒生科技指数上涨36.24%,市场进入一段技术性牛市行情。随后市场虽有冲高回落,但整个二季度港股宽基指数仍录得个位数正收益。最有代表性的三项指数恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数以人民币计价的涨幅分别为8.1%,9.9%,和3.1%。价值类风格在二季度的总体表现优于成长类风格。我们的基金风格偏于成长,A类份额涨2.87%,C类份额涨2.73%。总览2024年上半年,恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数以人民币计价的涨跌幅分别为6.4%,12.4%,和-3.3%。我们的基金表现优于大市,A类份额涨11.35%,C类份额涨11.09%。我们根据自己的深度研究和建模分析,在今年一二月份部分优质股票跌出较为明显的安全边际的时候,就已明确表明看好港股后市。对优质的成长类(包括但不限于互联网、大消费等)公司和全球定价的上游资源类公司果断进行了建仓和加仓,适度加大了组合弹性,从而在二季度上半段的技术性牛市中基本能跟得上涨幅。而自5月下旬以来,随着市场的边际变化,成长类股票表现落后于价值特别是红利类股票,我们对成长类股票的加仓标准转为更为严格,力求“物美价廉”才出手。也适度增加了一些现金头寸,以期在今后更合适的时机增持优质的股票。展望今年下半年的港股中概股市场,我们仍持谨慎偏乐观的态度。我们认为,当下对比于今年初,宏观和市场层面有两点朝向积极方面的变化:一是中国近期的一系列经济政策,在坚持以高质量发展引领产业结构调整和先立后破稳定巩固经济总量两者中体现出了更加明确的平衡性、稳定性和长期一致性。笔者对撰稿时尚未召开的二十届三中全会尤其抱有期待。二是海外机构投资者对中国经济体量的重要性,发展的韧性,挑战与机会共存的两面性的认识程度,经过近期的市场波动,相较以前更加趋于理性和平和。近年来港股指数的波动率与A股大盘指数大致相当。而以人民币计价的恒生指数更是连续两年半跑赢了沪深300指数(2022年恒生指数-5.1%vs.沪深300指数-19.8%;2023年恒生指数-8.0%vs.沪深300指数-9.1%;2024年上半年恒生指数8.8%vs.沪深300指数2.1%,以人民币全收益计算),也不失为一个有力的佐证。大量的市场数据支持我们2022年10月和2024年1月是港股的两个重要底部位置的观点。但与此同时,下半年的港股中概股市场也有两个尚存相当不确定性的影响因素:一是美国大选、法国、英国议会选举、俄乌、巴以等重要地缘事件对全球投资者风险偏好仍有影响,某些情况下还有机会情绪发酵;二是尽管美联储年内降息目前看仍是大概率事件,但时机和幅度都还有很多变数。综合以上两方面,如果说上半年市场行情的动力可以简单描述成“弱预期,中事实”,下半年港股市场有可能会呈现“上有顶、下有底”的较宽幅箱体式震荡行情,投资端需要重点把握结构性、波段性机会。在整体持建设性态度的同时,投资更要“大胆假设,小心求证”,而非一味大干快上。我们会对不同行业和风格的资产分类精研,择善而从。对价值类包括红利类资产会保持稳定配置,但较之静态股息率,更加重视自由现金流和长期投资回报率。对成长类资产重视逆境下EPS有机增长的能力,特别是细分快速增长领域(如出海、极致性价比品类)的佼佼者。对周期类资产特别是全球定价的品种保持适度超配,不可忽视全球走向迷你“滞涨型”经济的可能性。对利率敏感类资产保持谨慎,谋定而动,注意控制总体风险暴露。当下港股的投资气氛较之前已有明显回暖,但我们尚未有充分证据敢断言市场已经完全脱离存量博弈的窠臼,对操作的要求仍然很高。在保持谨慎乐观态度的同时,我们仍会注意投资节奏乃至适度波段性操作,精细操作,随机应变,努力为委托人创造收益,控制波动和回撤。谢谢大家。截至本报告期末大成中国优势混合(QDII)A的基金份额净值为0.9063元,本报告期基金份额净值增长率为2.87%,同期业绩比较基准收益率为5.25%;截至本报告期末大成中国优势混合(QDII)C的基金份额净值为0.8995元,本报告期基金份额净值增长率为2.73%,同期业绩比较基准收益率为5.25%。

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