二季报点评：博道盛彦混合C基金季度涨幅2.65%

证券之星消息，日前博道盛彦混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.14亿元，季度净值涨幅为2.65%。

从业绩表现来看，博道盛彦混合C基金过去一年净值涨幅为-8.72%，在同类基金中排名827/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-24.53%，成立以来的最大回撤为-42.35%。

从基金规模来看，博道盛彦混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.14亿元，较上一期规模1100.82万元变化了308.22万元，环比变化了28.0%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.48%，债券占净值比5.14%，现金占净值比2.16%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达52.6%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为9.9%。

基金十大重仓股如下：

博道盛彦混合C现任基金经理为张建胜。其中在任基金经理张建胜已从业3年又210天，2021年6月1日正式接手管理博道盛彦混合C，任职期间累计回报为-27.73%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博道盛彦混合A（012124），季度净值涨幅为2.78%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年二季度,市场在春节反弹后归于平淡,盈利仍然较弱,除港股外有所下跌,沪深300下跌2.14%,中证500下跌6.50%,中证1000下跌10.02%,创业板指下跌7.41%,恒生指数上涨7.12%。从行业来看,偏价值风格的银行、电力、交运、煤炭表现较好,分别上涨了7.59%、5.31%、2.74%、2.33%,偏成长风格的消费者服务、传媒、商贸零售、计算机表现较差,分别下跌20.38%、19.81%、16.21%、14.06%。2024年二季度,经济数据呈现出供给修复、需求回落的特征,结构上分化延续,景气度较高的主要是生产端、出口和电力投资,需求端和价格偏弱,整体仍然是量增价减的环境。政策端,4月政治局会议在稳增长方面释放了较为积极的信号,一定程度消除了市场关于二季度财政和货币政策节奏和力度放缓的担忧。不过,市场对地产企稳和盈利周期回升的信心仍然不足;同时,受大宗商品价格和海运费上涨,叠加地缘政治和贸易摩擦加剧,出海链条出现一定程度调整,市场风险偏好有所下降。海外方面,美国降息预期依然“折返跑”频繁,最新的CPI数据增加了对通胀可持续下降的信心,但美联储仍然需要等待更多的证据。本基金二季度总体上维持了相对均衡的行业配置,维持了港股相对的高仓位,除了增加交运行业中的快递相关个股仓位外,在行业配置上保持平稳,以个股的常规性动态平衡为主。关于快递行业,由于其产品与服务低差异化,业内公司需要靠残酷的价格战取胜,因此过去数年行业的资本回报率并不理想。但随着行业成本曲线的平缓,我们认为行业的价格竞争可能会进入一个相对良性的新阶段,从而提高行业的资本回报率,因此提高了该板块的仓位。展望未来,虽然市场仍相对低迷,但如果对所持有资产的自由现金流创造能力仍抱有信心的话,那在当下阶段坚持和等待反而是相对理性的选择。虽然长期经济结构性问题仍待时间解决,但随着中国地产供求形势和新均衡的形成,我国从债务驱动的高杠杆增长阶段,将逐渐进入到创新驱动的“高质量增长”时代,对应的资本市场生态也会发生变化。其中,新国九条的推出除了加速上市公司间的优胜劣汰和激发投资者“股东意识”的觉醒外,我们认为也会有助于投资者“资产配置”观念的形成。在经济高速发展阶段,阶段性高速增长的行业相对较多,市场上也充斥着各种赚短期快钱的诱惑,投资者相对较难接受资产配置的观念。过去无论在“房、股、固收”之间的大类资产配置,还是股票或基金内部风格或行业的选择,“ALLIN”式投资方式较为普遍,均衡配置由于在任何阶段都不够突出,较难获得投资者的普遍认可。但随着高景气逐渐被高质量发展取代,追逐景气度投资的适用场景可能会有所缩窄,而类似GARP投资等相对均衡配置策略的适用性可能会相对提升,这也是本基金坚持行业相对均衡配置策略的原因。本基金将着力挖掘长期经济转型中的优秀公司,继续坚持以合理价格买入优秀公司的运作思路,秉持勤勉尽责,力争为投资者获得有长期竞争力的超额收益。

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