二季报点评：东方红中证红利低波动指数A基金季度涨幅4.65%

证券之星消息，日前东方红中证红利低波动指数A基金公布二季报，2024年二季度最新规模17.47亿元，季度净值涨幅为4.65%。

从业绩表现来看，东方红中证红利低波动指数A基金过去一年净值涨幅为11.89%，在同类基金中排名65/1914，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-14.2%。而基金过去一年的最大回撤为-8.93%，成立以来的最大回撤为-11.86%。

从基金规模来看，东方红中证红利低波动指数A基金2024年二季度公布的基金规模为17.47亿元，较上一期规模11.25亿元变化了6.22亿元，环比变化了55.27%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.26%，债券占净值比0.64%，现金占净值比5.34%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达14.43%，第一大重仓股为格力电器（000651），持仓占比为1.64%。

基金十大重仓股如下：

东方红中证红利低波动指数A现任基金经理为徐习佳 高原。其中在任基金经理徐习佳已从业4年又357天，2021年12月30日正式接手管理东方红中证红利低波动指数A，任职期间累计回报为27.68%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方红中证红利低波动指数A（012708），季度净值涨幅为4.65%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度经济动能较一季度有所放缓,经济恢复的根基仍在努力夯实。6月份宏观数据显示制造业和非制造业复苏并不明显。虽然制造业PMI读数维持不变,但产、需、价指标同时走弱;非制造业中,6月份服务业与建筑业PMI双双下滑,五一假期需求集中释放与基建推进偏缓或为主要原因。从绝对值看,“三大需求”:新订单(49.5)、新出口订单(48.3)和在手订单(45)均位于收缩区间。产成品库存有所上升,价格指标全面回落。中观行业层面,6月份制造业15个行业中3个(20%)位于景气区间,较前月的8个有所减少。计算机、通用设备和电气机械表现相对较好。19个非制造业行业中8个(42%)位于景气区间,较上月的15个大幅萎缩。运输物流及通讯网络等表现相对较好。总体而言,当前经济复苏动能偏弱,预计后续政策整体仍将维持宽松,下半年总量维持低增速。东方红中证东方红红利低波动指数基金投资于一篮子高分红低波动公司,其估值居于过去十年以来低位。截至2024年6月30日,东证红利低波动指数最近12个月股息率约5.07%,显著高于十年期国债收益率(约2.22%)。根据东证红利低波动指数真实权重计算的PE水平约为7.7倍,仍然处于该指数历史均值向下一倍标准差附近的低位。东方红中证东方红红利低波动指数基金作为投资一篮子可持续高分红、低波动优质公司,是具有“长债+股指期权”属性的投资载体。当前市场处在周期转换之际,对于风险偏好偏于保守的投资者,投资现金流状况良好、历史上善待股东、股价走势、盈利能力均相对稳定的公司组合,既是用来度过经济数据拐点出现前的较好选择,也与过去一个季度各类宽基指数的表现相互印证。展望2024年下半年,经历了春节前后的“压力测试”和V型反弹,以及5、6月份的回调后,目前资本市场所处状态可以用估值较低、预期下降、政策刺激效果蓄势待发来描述。站在目前位置,与其讨论红利风格何时切换,不如观察有利于红利风格的外部环境是否发生变化。在经济数据出现拐点,低利率环境得以保持,经济确认进入强复苏之前,红利低波类风格仍然是获取相对收益和绝对收益的较优选择。考虑到长期国债利率不断下行,2.5%或更低似乎已是新常态,而股息率在4%以上的红利策略叠加未来可能面临因子价值重估的机会,使得这一次红利风格的延续时间可能更长。

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