二季报点评：汇添富制造业升级研究精选一年持有混合发起A基金季度涨幅9.21%

证券之星消息，日前汇添富制造业升级研究精选一年持有混合发起A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.29亿元，季度净值涨幅为9.21%。

从业绩表现来看，汇添富制造业升级研究精选一年持有混合发起A基金过去一年净值涨幅为-2.93%，在同类基金中排名367/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-22.97%，成立以来的最大回撤为-28.18%。

从基金规模来看，汇添富制造业升级研究精选一年持有混合发起A基金2024年二季度公布的基金规模为0.29亿元，较上一期规模2716.3万元变化了198.38万元，环比变化了7.3%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比79.39%，无债券类资产，现金占净值比18.33%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达47.97%，第一大重仓股为比亚迪（002594），持仓占比为9.07%。

基金十大重仓股如下：

汇添富制造业升级研究精选一年持有混合发起A现任基金经理为董超。其中在任基金经理董超已从业4年又23天，2023年1月17日正式接手管理汇添富制造业升级研究精选一年持有混合发起A，任职期间累计回报为-11.2%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富制造业升级研究精选一年持有混合发起A（014524），季度净值涨幅为9.21%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度市场整体表现偏震荡运行。5月份地产政策大幅放松,地产销售有所边际好转,短期地产销售和投资下行压力依然较大、对经济复苏有所拖累。出口,尤其是部分高端制造业仍然维持强劲增长态势,包括汽车、工程机械、家电等。科技板块,全球人工智能领域创新持续推进,相关板块二季度也有较好表现。新能源产业,电动车、储能及全面电动化需求持续增长,但产业链整体产能过剩压力依然较大。一方面,虽然国内受地产影响总需求不足、产能过剩,但同时受益于国内制造业产能过剩及原材料资金成本较低,制造业出口竞争力不断扩大,汽车、工程机械、家电等制造业出海景气度相对较高,且享受国内外成本基差扩大的红利。相信在这些领域中具备中长期能够成长的优质公司。另一方面,随着出口占制造业比例提升,以及经济结构调整,地产对相关产业的拖累有所降低,工程机械、电解铝等传统上游产业在地产低迷的背景下基本面有企稳趋势。整体上,我们认为现阶段经济结构依然是内需较弱、地产链较弱,外需相对较好,中游制造业产能相对过剩,与全球需求相关的上游资源及部分有瓶颈环节的领域(油运等)景气度相对较好。在经济增长逐步放缓的大背景下,市场投资机会也在发生相应的变化。高增长行业比较稀缺,多数行业需求端面临系统性降速的压力。但另一方面,随着行业进入成熟期,部分行业供给出清充分、竞争格局有序,头部公司倾向于缩小资本开支、提高股东回报。因此,我们会更加从供给侧出发寻找投资机会,尤其是在相对传统的领域中,供给出清充分,虽然需求端不一定高增长,但依然可以具备较好的价值创造能力。偏成长板块,需要更加关注成长的确定性,规避短期高增长但是竞争壁垒较低的领域。长期看,能源转型、AI、国产替代、汽车智能化、军工依然是有较大成长空间的新兴领域。作为制造业基金,整体布局依然相对聚焦几个方向:1)传统制造业中,供给结构清晰、需求端相对稳定,有较好价值创造能力的制造业优质资产;2)受益出口的制造业,包括汽车、家电、工程机械等,尤其是在制造业出海过程中具备较高的渠道和品牌壁垒的整机企业;3)成长板块中,我们会更加关注竞争格局而不是需求的爆发性,我们看到在新能源汽车、锂电等成长性行业中,经历过去两年多的深度调整和资本市场再融资政策的调整,已经开始逐步具备供给出清的投资机会。

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