二季报点评：华泰柏瑞恒泽混合C基金季度涨幅0.57%

证券之星消息，日前华泰柏瑞恒泽混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.21亿元，季度净值涨幅为0.57%。

从业绩表现来看，华泰柏瑞恒泽混合C基金过去一年净值涨幅为1.72%，在同类基金中排名281/1313，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.29%。而基金过去一年的最大回撤为-3.16%，成立以来的最大回撤为-3.31%。

从基金规模来看，华泰柏瑞恒泽混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.21亿元，较上一期规模1472.66万元变化了667.84万元，环比变化了45.35%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比14.85%，债券占净值比79.25%，现金占净值比6.87%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.74%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为1.01%。

基金十大重仓股如下：

华泰柏瑞恒泽混合C现任基金经理为王烨斌 赵劼。其中在任基金经理王烨斌已从业3年又169天，2022年6月2日正式接手管理华泰柏瑞恒泽混合C，任职期间累计回报为6.21%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰柏瑞信用增利债(LOF)B（013788），季度净值涨幅为1.18%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益方面,2024年二季度,市场在经历了一季度的回升之后,又有所调整。整体来说,A股市场涨跌不一,从结构上看,价值总体好于成长,其中,万得全A跌5.32%,上证50微跌0.83%,沪深300跌2.14%,创业板指跌7.41%,科创50跌6.64%,恒生指数涨7.12%。分行业看,申万31个行业,按照总市值加权平均的区间涨幅,仅9个行业录得正收益,主要都集中在偏价值的行业,比如公用事业、银行、煤炭、交通运输和石油石化,此外与人工智能相关的电子和通信也录得正收益。本季度略微有降仓,整体结构比较均衡,略微超配上游资源品。我们认为2024年的经济和政策形势会好过2023年,2023年已经反映了充足的悲观预期,今年无论是实际、还是情绪,都有望会得到一定修复。同时,我们对2024年会更乐观一点。经过整整两年半的调整,全A(剔除金融和石油石化)的股债收益差处于2010年以来的最低水平(wind,数据截止2024年6月30日);美联储宽松的预期愈加清晰;各项提振和刺激政策已经在逐步落地。具体到2024年,随着各项刺激和提振政策的落地,我们比较关注需求可能会起来,同时目前供给格局较好、库存在历史低位的上游资源品,以及各行业供给侧改革完成以后的行业龙头。2024年三季度我们将维持顺经济周期方向的略微超配,因为这一方向已经隐含了太多悲观的假设,而其中不少公司业绩依然出色,或可以体现出很好的抗周期波动性,现在正好可以在一个比较便宜的价格加仓。此外,我们也会密切关注偏消费白马的投资机会,这一类公司大多是以前的“核心资产”,现在性价比正在慢慢凸显。至于过去一段时间大火的新质生产力,我们比较认同这或会是新一轮的科技创新周期,也是政策鼓励的方向,意义深远。但是落实到投资,我们会选择在估值与基本面相对匹配的时候加大仓位,在估值比较多偏离价值的时候,兑现一部分收益。债券方面,2024年二季度,国内经济延续弱修复态势,地产政策的调整与后续效果引发关注;外部环境未有明显好转,地缘冲突情况、国际环境仍然复杂。基本面上,全球航运一定受阻、工业价格上涨,美国经济二季度经历一轮二次通胀预期;相较而言,非美发达经济体通胀回落明显,部分国家已经开启降息操作。国内方面,一线城市地产限售陆续放开,政策支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房,一定程度上从需求端形成托底,但国内经济仍然表现为需求一定不足的状态。具体来看,二季度制造业PMI冲高回落,3月份与4月份回到扩张区域后,后续连续两个月回落到收缩状态,新订单、新出口订单表现均较弱,不过生产活动持续处于扩张水平,供大于求的矛盾未有显著改善。金融数据方面,4月份开始,监管严查“手工补息”,信贷需求持续处于较弱水平。价格水平方面,CPI和PPI水平同比延续修复态势,通缩的压力仍难言完全摆脱。市场方面,4月份以来央行多次提示长久期资产的利率风险,长久期资产波动加大,季度来看,10年国债收益率季度下行10bps,超长期限品种30年国债收益率下行接近6bps。信用债收益率下行超过长久期利率,季度平均下行30-40bps不等,长久期信用表现较优。报告期内,本基金增加了中长久期的债券配置;展望未来,基本面可能对债市仍然友好,收益率或仍在下行趋势中。

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