二季报点评：汇添富中证光伏产业指数增强发起式C基金季度涨幅-16.00%

证券之星消息，日前汇添富中证光伏产业指数增强发起式C基金公布二季报，2024年二季度最新规模4.65亿元，季度净值涨幅为-16.0%。

从业绩表现来看，汇添富中证光伏产业指数增强发起式C基金过去一年净值涨幅为-36.11%，在同类基金中排名432/432，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.72%。而基金过去一年的最大回撤为-41.72%，成立以来的最大回撤为-61.85%。

从基金规模来看，汇添富中证光伏产业指数增强发起式C基金2024年二季度公布的基金规模为4.65亿元，较上一期规模5.06亿元变化了-4133.88万元，环比变化了-8.17%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.65%，无债券类资产，现金占净值比7.6%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达58.84%，第一大重仓股为阳光电源（300274），持仓占比为9.65%。

基金十大重仓股如下：

汇添富中证光伏产业指数增强发起式C现任基金经理为赖中立。其中在任基金经理赖中立已从业11年又265天，2021年10月26日正式接手管理汇添富中证光伏产业指数增强发起式C，任职期间累计回报为-56.69%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富稳乐回报债券发起式A（018767），季度净值涨幅为1.72%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本报告期内A股市场震荡下跌,期间上证指数下跌2.43%,沪深300下跌2.14%,创业板指数下跌7.41%。市场在年初延续去年下跌走势,指数震荡走弱。4月中下旬在“新国九条”发布、地产政策预期发酵等催化下指数震荡上行,5月中旬市场到达阶段性高点后再度回调,经济复苏放缓、美联储降息预期摇摆等因素成为市场回调的主要原因。经历近一月调整后,指数在6月末呈现企稳姿态。国内动能有待提振,预计全年GDP增长5%左右。消费端受低基数、刺激政策加码等影响,未来中低收入群体消费继续恢复存在支撑。投资端增速稳中略降,房地产投资方面,“去库存”仍然是未来主要任务。制造业投资方面,大规模设备更新、中美共振补库存均对制造业投资韧性形成支撑,但终端需求偏弱、产能利用率偏低制约较强。出口成为了上半年中国经济的亮点,增速既有全球制造业同步扩张、价格拖累作用减弱以及国内“抢出口”动机增强的支撑,但未来也面临外贸环境不确定性增多的下行风险。国际市场来看,美国经济仍然强劲,市场预期的降息时点一再推迟。美国国内需求放缓但仍有韧性,收入增速降低和储蓄率回升使消费放缓,但就业市场依旧紧平衡导致薪资收入上涨、股价房地产价格上涨带来的财富效应,对消费的支撑效应依旧强劲。但随着美国大选的日益临近,市场开始担心美国大选会进一步影响全球贸易格局,对我国出口将带来不利影响。中证光伏产业指数在本报告期跌幅为19.77%,表现较差。中游制造业整体受制于市场对产能过剩与格局恶化的担忧,特别是光伏产业,表观产能基本在当前市场需求的两倍左右,产业链价格继续下跌。同时从产业链各环节来看,行业全环节均处于亏损状态,行业底部特征明显,但行业内企业前几年有较多留存收益,价格战预计还将持续。逆变器、储能是光伏行业中少有的亮点。电芯价格的大幅下降使得国内外储能的经济性大幅上升,招标与装机量均同比大幅上升,而国外的高价格使得国内的逆变器企业维持了相对较高的毛利率。而从长期来看,在整个产业链价格下移的过程中,随着量的增长以及各环节的产能错配,某些子行业会有阶段性的超额收益。我们判断超额收益将主要集中于新技术扩张环节、量增价稳的逆变器与储能环节、光伏玻璃等处于周期底部有望恢复的环节,本报告期我们也继续维持上述环节的超配。

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