二季报点评：天弘永利优佳混合A基金季度涨幅1.33%

证券之星消息，日前天弘永利优佳混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模12.52亿元，季度净值涨幅为1.33%。

从业绩表现来看，天弘永利优佳混合A基金过去一年净值涨幅为1.0%，在同类基金中排名460/1313，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.29%。而基金过去一年的最大回撤为-2.93%，成立以来的最大回撤为-6.28%。

从基金规模来看，天弘永利优佳混合A基金2024年二季度公布的基金规模为12.52亿元，较上一期规模13.91亿元变化了-1.39亿元，环比变化了-10.0%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.6%，债券占净值比106.84%，现金占净值比3.23%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.57%，第一大重仓股为山推股份（000680），持仓占比为0.88%。

基金十大重仓股如下：

天弘永利优佳混合A现任基金经理为姜晓丽 张寓 任明。其中在任基金经理姜晓丽已从业11年又355天，2021年9月29日正式接手管理天弘永利优佳混合A，任职期间累计回报为-1.0%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为天弘永利优享债券A（016161），季度净值涨幅为3.06%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年2季度,债券市场面临的资产荒的格局,各个品种的收益率均在下行,期限利差、信用利差、品种利差等债券内部的风险溢价也在压缩,背后的主要驱动因素来自于两个方面:第一,在打击资金空转的背景下,监管部门禁止了商业银行通过“手工补息”的高息揽储行为,导致居民及企业部门的资金出现了脱媒,大幅涌入的理财、基金等非银资管产品,阶段性增加了对债券资产的需求,尤其是信用债的需求;第二,在地产行业需求偏弱、地方政府化债的格局下,传统信用创造的主力部门都出现熄火的状况,全社会的融资需求弱化,导致银行、保险等配置机构面临合意资产不足的状况,在地方债供给偏慢的背景下,也进一步压缩长债及超长债的利差。运作期内,账户保持了较高的债券仓位,并适度拉长了久期。二季度股票配置,我们大体上延续了一季度的配置,但做了一些调整。首先,我们因循从制造业全球竞争优势的角度出发,长期看好具有持续迭代能力、持续提升竞争力、持续保持领先优势或追赶优势的制造业公司。短期,我们看到向外和向内的制造业公司略微有些分化。向外,我们认为从全球竞争力角度,无论在过去4年或者过去更长时间,我们观察到企业竞争力的不断提升并且这种趋势仍在持续,这导致在出口环节国内企业走出去的竞争力体现非常明显,出海不断取得新的效果。但是当我们出海速度加快的同时,我们认为也会带来一些反面的影响,即海外的同类产业遭到竞争加剧,招致贸易摩擦。我们认为贸易摩擦是短期内可能需要关注的问题,会带来一些路径上的阻碍,不过,历史上贸易摩擦的案例丰富,我们看到长期的趋势并不会因为贸易摩擦而更改。所以,我们在配置上调整了部分“向外”标的,集中在“出口目的地国家没有相关产品制造能力,帮助对方增加经济产出”的标的上。其次,在“向内”的方向,我们看到很多商业模式和竞争格局清晰的公司,包括制造业和耐用消费品,流通业等等,很多的优质公司估值已经达到历史中枢的低位水平,在这种相对悲观的情形下,我们认为:若商业模式和竞争格局长期没有问题,公司的价值是有底的,在目前的位置我们倾向于加强关注,并且增加小部分配置。当然,这个位置是否是底部难以判断,我们认为择价和择时都需要考量,并且动态调整仓位,左侧渐进式布局。再次,目前居民和企业部门,在资产负债表修复过程中,我们认为中央财政和央企在支出的意愿和能力层面更加具有确定性和主动性。如电网、电力、铁路、农田水利、军工、半导体、老旧设备更新改造、车路云等等泛基建环节,政策推动和资金落实情况积极。这些行业和公司中,既有目前处于高景气、高关注度的右侧型,也有经历过供给和需求端下行后逐步企稳并且显现拐点的左侧型,也有平稳运行型,我们看到在这些领域应当有可以挖掘标的的空间,并且我们有所加配。总体而言,我们在配置方向上做了适度地调整,主要在于我们看到较多不同的环节在估值上进入长期可选区间,并且可关注的地方增多。我们认为,目前是从中长期角度持续观察、跟踪的好时点,但在配置上仍然要考虑稳健性原则,所以我们倾向于分步调整。

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