二季报点评：华商医药消费精选混合A基金季度涨幅-8.41%

证券之星消息，日前华商医药消费精选混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模2.06亿元，季度净值涨幅为-8.41%。

从业绩表现来看，华商医药消费精选混合A基金过去一年净值涨幅为-17.87%，在同类基金中排名2211/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-22.66%，成立以来的最大回撤为-22.66%。

从基金规模来看，华商医药消费精选混合A基金2024年二季度公布的基金规模为2.06亿元，较上一期规模2.31亿元变化了-2495.09万元，环比变化了-10.8%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比85.93%，无债券类资产，现金占净值比11.06%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达34.7%，第一大重仓股为开立医疗（300633），持仓占比为4.14%。

基金十大重仓股如下：

华商医药消费精选混合A现任基金经理为孙蔚。其中在任基金经理孙蔚已从业1年又199天，2023年1月10日正式接手管理华商医药消费精选混合A，任职期间累计回报为-29.22%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华商甄选回报混合A（010761），季度净值涨幅为1.89%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度医药生物依旧表现不佳,市场关注度较低。二季度上证A股指数回调2.43%,创业板下跌7.41%,中证医药行业回调10.41%。上半年中证医药回撤20.15%,年初至今中证行业中医药行业排名倒数。从基本面的角度看,我们认为下跌的主要原因有以下几点:1、年初以来,美国方面认为医疗服务外包这个行业影响了其自身国家安全,正在立法限定我们的服务范围,此影响尚未消除,影响可能涉及到更多的实体业务;2、医疗反腐专项整治继续,对医疗器械、部分药品仍然有影响;3、医疗消费的复苏仍然较为平淡。同时,由于去年一、二季度疫情复苏带动的门诊量的爆发增长,医药的基数较高,整体一、二季报医药的业绩也不会太亮眼,所以医药板块目前变现平淡。但是,我们也看到了产业层面正在运酿支持和鼓励创新药的政策,设备更新政策也在促进设备招标的恢复,所以对于长坡厚雪的医药板块来说也并不用悲观。从市场风格看,主要集中在确定性最高的高科技和低估值高股息这种哑铃型结构,对于医药投资环境并不友好,所以应对这种市场风格我们做出如下调整,第一,调减医药公司涉及美国业务的个股的持仓,目前看尚未到风险完全释放的时候,估值会容易被压制;第二,相对而言,医药子版块中创新方向的比较优势较好,重在自下而上选择个股。第三,低估值商业模式稳定的个股。二季度的消费板块也出现了消费不及预期的情况,内地消费指数回调2.9%,相对于医药,消费还是具有一定的防御性,并且消费板块分化比较大,其中由于白酒消费的不及预期,食品饮料在二季度回撤最大,下跌14.36%;农林渔牧回调7.86%,家电板块依旧抗跌回调1.61%,整体看资金还是更倾向于低估值高分红的家电板块。我们后续会发现一些竞争格局稳定,已经形成固定的商业模式,业绩确定性高的消费公司,同时优先考虑现金流和高分红的公司做进一步加仓。本基金目前在消费和医药的持仓比较均衡,医药板块的持仓在创新药,医药消费,血制品,刚需放量大单品上,消费板块可能在汽车,家电,地产链等板块均衡配置。

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