二季报点评：海富通惠睿精选混合A基金季度涨幅2.02%

证券之星消息，日前海富通惠睿精选混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.46亿元，季度净值涨幅为2.02%。

从业绩表现来看，海富通惠睿精选混合A基金过去一年净值涨幅为0.87%，在同类基金中排名419/1313，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.29%。而基金过去一年的最大回撤为-7.17%，成立以来的最大回撤为-9.7%。

从基金规模来看，海富通惠睿精选混合A基金2024年二季度公布的基金规模为0.46亿元，较上一期规模2.05亿元变化了-1.59亿元，环比变化了-77.6%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比30.08%，债券占净值比66.39%，现金占净值比3.57%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.52%，第一大重仓股为工业富联（601138），持仓占比为1.16%。

基金十大重仓股如下：

海富通惠睿精选混合A现任基金经理为周雪军 谈云飞 李志。其中在任基金经理周雪军已从业11年又278天，2021年2月5日正式接手管理海富通惠睿精选混合A，任职期间累计回报为9.8%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为海富通收益增长混合（519003），季度净值涨幅为2.85%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益部分,二季度A股市场高位震荡后下跌。沪深300指数下跌了2.14%、中证500指数下跌6.50%、科创50指数下跌6.64%、创业板综指下跌8.50%、中小综指下跌6.45%。分行业看,中信一级行业表现靠前的板块是银行、电力及公用事业、交通运输、煤炭、电子,跌幅较大的板块是消费者服务、传媒、商贸零售、计算机、轻工制造。当前全市场风险偏好降低,类债策略依然是市场的主流预期,高股息率国企密集的行业更受到市场偏爱。海外因素方面,美国最新通胀低于预期,但是中期通胀韧性仍存。从相关数据显示来看,自3月以来美国零售消费环比逐步走弱,居民消费开始显露疲态。虽然最新非农就业数据超预期,但是结构略有恶化,最新失业率也持续攀升,平均时薪增速震荡下行,但仍高于美联储合意的3.5%。6月CPI同比增长3.0%,较上月继续放缓,且低于市场预期,显示美国通胀进一步降温。6月美联储议息会议较5月略偏鸽派。考虑到租金通胀、油价波动、贸易摩擦等因素,美国中期通胀压力依然不小,美联储降息次数或少于两次。国内因素方面,虽然4-5月经济数据边际走弱,但是高质量发展依旧是主线。最新高频数据显示,多数房地产相关指标跌幅仍较大,在地产疲弱背景下国内经济预计仍以修复为主。从有关部门的发言来看,二季度整体经济继续稳中向好,全年有望实现5%左右的增长目标。在此背景下,预计总量刺激政策加码的可能性或降低,短期来看国内政策重心或将集中在供给侧而非需求端。在二季度的操作中,本基金较好把握住了市场的节奏及结构变化。考虑到未来海外政治经济环境变动加大,适度降低出口产业链持仓;国内消费相关的景气度略有波动,高端白酒价格下行,进一步压低内需消费相关持仓;进一步加大红利高股息相关资产的配置力度,同时根据AI算力、终端的产业进展适度加大TMT相关标的的挖掘和配置力度。总体上,二季度基金净值总体平稳、略有提升。固定收益方面,二季度国内经济企稳。PMI重回扩张区间但持续性略有不足。经济数据方面,生产端表现好于需求端;投资方面,制造业与基建维持高增,地产投资跌幅走扩。消费需求偏弱,可选消费与地产后周期消费拖累。出口方面,海外需求旺盛,出口同比增速与贸易顺差回升。通胀方面,CPI总体弹性有限,维持在0-1%的区间窄幅震荡;PPI在基数效应下跌幅收窄但仍未转正。货币政策方面,由于汇率方面压力较大,“资金空转”的问题依然存在,因此总量型货币政策的出台较为谨慎,但月末央行大额投放,呵护关键时点的流动性。财政政策方面,地方债发行略有提速,特别国债稳步发行。流动性方面,除跨月跨季关键节点外,流动性总体维持相对宽松的状态。资金价格方面,二季度R001均值为1.84%,与一季度基本持平;R007均值为1.94%,较一季度下行19bp。对应债市而言,二季度维持牛市行情。4月,财政部表示支持央行增加国债买卖,提振了市场做多的情绪,各期限收益率均持续下行。但随着央行提示长端利率风险及地产政策陆续出台,10年期国债收益率有所调整。5-6月基本面与金融数据偏弱,同时特别国债发行节奏平滑,地方债发行压力不大。在各方利好下债券市场走出牛市行情。全季度来看,10年期国债到期收益率累计下行8bp。信用债方面,债市在震荡中依然维持牛市的逻辑。需求端,手工补息叫停后出现“存款搬家”效应,大行存款存在一定程度流失而理财规模快速增长,市场定价权一定程度向非银倾斜,非银主导的中短端信用债表现较强;供给端,信用债供给总量并不少,主要是收益率低位,超长信用债供给放量,以高等级央国企产业债为主,城投债净融资额持续低位徘徊。整体而言,随着资产荒持续演绎,信用债收益率进一步走低,等级利差、期限利差多数创历史新低,信用债面临资产荒持续和收益率低的两难。本基金债券部分在二季度维持信用债为主要配置,信用债品种上,选择中高等级、中等期限的信用债,维持银行二级资本债比例。积极进行利率债交易,保持较高组合久期,力争获得较好的绝对回报。

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