二季报点评：海富通富利三个月持有混合C基金季度涨幅1.53%

证券之星消息，日前海富通富利三个月持有混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.21亿元，季度净值涨幅为1.53%。

从业绩表现来看，海富通富利三个月持有混合C基金过去一年净值涨幅为-1.42%，在同类基金中排名818/1313，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.29%。而基金过去一年的最大回撤为-6.45%，成立以来的最大回撤为-11.25%。

从基金规模来看，海富通富利三个月持有混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.21亿元，较上一期规模2106.9万元变化了-35.69万元，环比变化了-1.69%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比21.49%，债券占净值比74.91%，现金占净值比3.8%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.07%，第一大重仓股为建设银行（601939），持仓占比为0.42%。

基金十大重仓股如下：

海富通富利三个月持有混合C现任基金经理为杜晓海 张靖爽 林立禾。其中在任基金经理杜晓海已从业8年又31天，2021年7月20日正式接手管理海富通富利三个月持有混合C，任职期间累计回报为-5.22%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为海富通中证港股通科技ETF（513860），季度净值涨幅为4.03%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本报告期内,本基金在股票策略上优选具有长期价值增长、红利属性以及良好现金流的沪港深公司作为核心持仓标的,转债策略上也以具有股性的价值型转债为主。因子方面,本基金在红利和价值因子上有明显正暴露,小市值因子暴露有所减小,报告期内价值和红利因子超额明显,风格上整体超额为正。回顾本报告期的投资操作,本报告期将中小价值的权益配置比例降低,增加了港股红利和现金流充裕标的的配置比例。展望后市,股票资产上,二季度末市场的情绪面和资金面并未延续一季度趋势,有所走弱。风格上,由于美联储的预期降息时间一拖再拖,价值和红利风格或继续阶段性占优,所以风格选择上或将继续偏向这个方向。权益配置结构上,我们试图更加多元化,以包括A股价值、港股红利和现金流充裕等多视角选择具有绝对收益属性的标的进行配置。转债上,中证转债在近期有一波明显下跌,原因上考虑为信用风险恐慌导致的流动性冲击,我们认为部分转债是情绪面的错杀,下跌反而使得其配置价值凸显,所以转债配置上我们依旧会保持积极。另外,我们还会继续使用股指期货和多策略的方式,平衡向上弹性和回撤风险。固定收益方面,二季度国内经济企稳。PMI重回扩张区间但持续性略有不足。经济数据方面,生产端表现好于需求端;投资方面,制造业与基建维持高增,地产投资跌幅走扩。消费需求偏弱,可选消费与地产后周期消费拖累。出口方面,海外需求旺盛,出口同比增速与贸易顺差回升。通胀方面,CPI总体弹性有限,维持在0-1%的区间窄幅震荡;PPI在基数效应下跌幅收窄但仍未转正。货币政策方面,由于汇率方面压力较大,“资金空转”的问题依然存在,因此总量型货币政策的出台较为谨慎,但月末央行大额投放,呵护关键时点的流动性。财政政策方面,地方债发行略有提速,特别国债稳步发行。流动性方面,除跨月跨季关键节点外,流动性总体维持相对宽松的状态。资金价格方面,二季度R001均值为1.84%,与一季度基本持平;R007均值为1.94%,较一季度下行19bp。对应债市而言,二季度维持牛市行情。4月,财政部表示支持央行增加国债买卖,提振了市场做多的情绪,各期限收益率均持续下行。但随着央行提示长端利率风险及地产政策陆续出台,10年期国债收益率有所调整。5-6月基本面与金融数据偏弱,同时特别国债发行节奏平滑,地方债发行压力不大。在各方利好下债券市场走出牛市行情。全季度来看,10年期国债到期收益率累计下行8bp。信用债方面,债市在震荡中依然维持牛市的逻辑。需求端,手工补息叫停后出现“存款搬家”效应,大行存款存在一定程度流失而理财规模快速增长,市场定价权一定程度向非银倾斜,非银主导的中短端信用债表现较强;供给端,信用债供给总量并不少,主要是收益率低位,超长信用债供给放量,以高等级央国企产业债为主,城投债净融资额持续低位徘徊。整体而言,随着资产荒持续演绎,信用债收益率进一步走低,等级利差、期限利差多数创历史新低,信用债面临资产荒持续和收益率低的两难。报告期内,本基金主要投资于利率债,根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆。鉴于二季度的基本面、资金面和政策面,组合维持较高的债券仓位,并依据利率曲线的变化,针对不同期限的利率债进行积极的交易以增厚收益。

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