二季报点评：景顺长城新能源产业股票A基金季度涨幅-6.90%

证券之星消息，日前景顺长城新能源产业股票A基金公布二季报，2024年二季度最新规模14.93亿元，季度净值涨幅为-6.9%。

从业绩表现来看，景顺长城新能源产业股票A基金过去一年净值涨幅为-21.73%，在同类基金中排名651/880，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.14%。而基金过去一年的最大回撤为-35.76%，成立以来的最大回撤为-59.19%。

从基金规模来看，景顺长城新能源产业股票A基金2024年二季度公布的基金规模为14.93亿元，较上一期规模16.46亿元变化了-1.53亿元，环比变化了-9.27%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.71%，债券占净值比3.98%，现金占净值比4.78%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达55.13%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为9.2%。

基金十大重仓股如下：

景顺长城新能源产业股票A现任基金经理为杨锐文 曾英捷。其中在任基金经理杨锐文已从业9年又272天，2021年2月22日正式接手管理景顺长城新能源产业股票A，任职期间累计回报为-12.56%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本季度,市场信心依然较弱,成长股承压,红利股占优。市场对成长风格带来巨大的挑战,尤其科创板块表现不佳。本季度,我们的基金表现依然较差,面临着前所未有的挑战。我们持有不少科创类的公司,市场杀估值力度超出我们预计,这段时间的困难与痛苦前所未有,但是,我们仍会坚持我们的选择和风格,也会不断优化和改进我们的持仓组合,希望不断通过企业的利润增长慢慢爬出这轮成长股的低谷。我们过去一直是相对乐观派,但是,这轮成长股熊市的长度和深度远超出我们预期,这对我们的挑战也是前所未有的艰巨。我们投资的成长股的利润增长无法抵消估值下降,这轮成长股的负beta实在太剧烈了,这也让我们投资成长股的短期胜率大幅度下降,现时的市场对成长股的情绪也是前所未有的冰点。我们过去对市场风格的判断错误让组合吃尽苦头,哪怕我们不断积极的调整,局部的胜利无法弥补整体的下行。我内心也很难过,毕竟我也是多只本人管理基金的持有人。现状已如此,不少真成长股的估值也杀到原来难以想象的程度,我们只能争取一步一个脚印寻找真正高成长的个股,希望通过这些优质成长股的高成长性一步步收复失地。尽管当下我们体感并不太好,但是,我们不少的新兴产业的确正在崛起,全产业链优势的雏形已现。以锂电和光伏为代表的新能源具备全球竞争力,汽车出海如火如荼,半导体产业经过五年的打压之后不断加速前行,Mate60的推出更是说明了轻舟已过万重山。但是,现实中依然是“怀疑论”占据主基调,预期很难短期改变,只能依靠现实的推进不断改变预期。展望未来,我们依旧最看好智能汽车。我们此前提出一个观点“我们期待那么一天,消费者尝试了智能汽车驾驶的乐趣后,再也回不去非智能汽车的时代,正犹如当年消费者尝试了电动车后,再也回不去燃油车的时代一样”。随着以问界、阿维塔、小鹏为代表等富有智能驾驶功能的车型推出市场后,消费者对智能驾驶的青睐正在逐步上升,这也将加速智能驾驶的推广。此外,我们也看好中国企业产业链的出海,尽管当前我们面临各种贸易壁垒,但是中国汽车产业链凭借产品和成本优势,逐渐在世界的舞台崭露头角,这将提升国产汽车企业的经营的天花板。对于新能源板块,我们认为未来的机会不是全面的贝塔,而是集中在个股的阿尔法,在个股选择上,我们会更加聚焦在具备成本领先的龙头企业以及新技术、新产品领域持续创新的企业。锂电方面,龙头企业的经营优势逐渐凸显,报表趋于稳健,接下来,我们重点关注需求端是否保持平稳增长,同时关注供给端是否开启落后产能淘汰窗口。光伏方面,当前主产业链基本都处于亏现金流状态,这种情况不可持续,同时叠加技术升级和技术迭代,光伏产业链供给端出清预计会加速,对此我们需要一点耐心等待;同时,全球加大对电网的投资,消纳问题未来有望得到缓解,这将进一步拉动光伏的需求。风电方面,我们重点关注海风,今明两年有望迎接招标和开工高增长,叠加海外海风订单外溢,中国产业链有望受益。氢能当前仍旧处于0-1的发展阶段,但产业趋势确定,我们始终保持关注和研究。面对前所未有的挑战,我们已经不敢把希望寄望于牛市归来的假设上,我们不会把投资建立在不确定的预测之上,不会盲目乐观和冒进,我们倾向于假定眼下即常态,然后在这样的常态尽可能地构建有独立成长逻辑的公司作为组合,以此应对复杂多变的市场。我们始终坚持认为,合理且有策略的应对要比拍脑袋的预测要重要得多,只有脚踏实地,才能行稳而致远。关于基金的策略容量我们现在管理的优选、环保优势和创新成长等三支基金均定位为全行业基金,主要采取之前季报所描述的企业生命力评估的方法论策略。它们不仅会投资在企业成长爆发阶段,也会有大量投资于陪伴企业成长的早中期阶段,市值分布从30亿至万亿不等,行业分布也较为分散,体现为多层次均衡式投资。景顺长城成长龙头也定位为全行业基金,但是投资的企业会更偏重于大市值龙头成长股。景顺长城公司治理基金和成长领航基金同样定位于均衡成长,但有较多仓位投资于以专精特新为代表的中小市值股票。景顺长城改革机遇基金的持仓结构基本与公司治理、成长领航一致,唯一不同就是仓位,改革机遇的仓位计划会在50-90%之间波动,大部分时间会在60-70%之间。由于对市场相对乐观,改革机遇的仓位现阶段高于80%。景顺长城电子信息产业与新能源产业均是团队管理的行业型基金,分别聚焦于科技股与新能源产业。由于聚焦于科技股和新能源产业,这两个基金会体现较高的波动率。我们希望通过产业切入的方式实现持续的超额收益,并通过更专业的产业投资让投资者分享产业成长的红利。我们不同的基金将会根据基金本身的规模、策略容量、申购赎回冲击力等因素制定申购限制,总体原则是希望基金规模相对平稳,避免规模急剧波动,这样可以确保申购赎回对基金的冲击尽可能小。结束语这半年是我从业以来最痛苦的时刻,或许这种极度难受的时刻意味着风格拐点的出现,但是,我们并不能把希望寄托于这些,我们还是希望自己持仓的企业通过不断地利润增长来实现股价的上涨,如果能有戴维斯双击就更好,哪怕没有,也要确保利润的增长速度快于估值下降的速度。这对我们的选股要求也是前所未有的,这个市场容不得我们犯太多的错误,我们努力做好基本面的研究和跟踪。在职业生涯最艰难的时刻,的确听到了无数的谩骂声,我能充分理解大家的抱怨,但是,让我更加感动的是,我也听到了很多鼓励和理解的声音,对此,我充满感恩之心。我努力做好,希望尽全力早日让所有持有人都能获得满意的回报,感谢各位持有人一直以来的信任与支持!

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