三季报点评：中加邮益一年持有混合C基金季度涨幅1.00%

证券之星消息，日前中加邮益一年持有混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.03亿元，季度净值涨幅为1.0%。

从业绩表现来看，中加邮益一年持有混合C基金过去一年净值涨幅为0.18%，在同类基金中排名1212/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-4.21%，成立以来的最大回撤为-4.45%。

从基金规模来看，中加邮益一年持有混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.03亿元，较上一期规模260.04万元变化了-0.59万元，环比变化了-0.23%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比26.02%，债券占净值比66.08%，现金占净值比9.4%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达17.74%，第一大重仓股为泸州老窖（000568），持仓占比为2.7%。

中加邮益一年持有混合C现任基金经理为黄晓磊 庞智桐。其中在任基金经理黄晓磊已从业1年又227天，2023年3月14日正式接手管理中加邮益一年持有混合C，任职期间累计回报为0.09%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中加改革红利混合（001537），季度净值涨幅为6.04%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益部分:2024年三季度,中国市场发生较大变化,宏观政策(货币政策和财政政策)转向,加大逆周期调节力度;市场对宏观经济复苏预期进行修复,主要指数大幅上涨,风格发生较大变化,前期表现弱势的顺周期和成长方向表现更强势;邮益一年配置有一些变化,24年三季度,在仓位和选股上,采取进攻策略;行业选择上,选择估值合理和预期修复空间较大方向进行配置,主要为顺周期和成长等方向;个股选择上,选择低估值和业绩确定性强的个股进行配置;展望四季度,市场预期已发生变化,预计整体向下风险有限,向上仍有修复空间;但是,预计海外和国内宏观层面仍会有变化,对基本面和市场预期都会产生较大影响,需要紧密跟踪和调整策略;目前,国内经济复苏程度需要跟踪,需要观察政策的力度和持续性,预计市场呈现震荡向上状态,经过普涨之后,预计结构性机会为主,配置上延续三季度策略。固收部分:三季度以来,债市行情波动加大,一方面偏弱的基本面支持利率进一步回落,另一方面逆周期政策不断加强,预期层面发生变化,整体而言利率先下后上,利率债表现优于信用债。具体来看,7月上旬,央行继续强化债市调控,30年期国债一度回到央行关注点位2.5%,到了下半月,突如其来的降息以及存款调降使得债市走强;8月,月初海外市场波动加剧,空头回补下人民币汇率压力明显缓解,债市做多情绪有所强化,但央行对稳定长端利率的态度较为坚决,进一步升级管控措施,加强对债市参与主体监管力度,并正式落地公开市场国债买卖操作,月内债市维持区间震荡;进入9月,内需不足下经济复苏斜率偏低问题依旧凸显,政府对完成全年5%增速目标的任务约束在降低,市场对央行卖券操作“脱敏”,继续博弈年内货币端的增量政策,月末支持性货币政策超预期落地,反而走出利好出尽的行情,叠加政治局会议表态积极,市场风险偏好明显改善,10年期国债在触及2%关键整数点位后快速回调至2.2%附近。操作层面,产品继续秉持着稳健的操作思路,积极应对市场流动性的变化,组合久期和杠杆保持中性,适度通过10年国开以及30年国债参与利率波段交易。展望四季度,债市目前已调整到了有一定吸引力的点位。随着10年期、30年期国债回到2.1%和2.3%附近,参考传统的利率锚MLF利率2%的位置,长债吸引力已明显提升。不过债市面临的风险因素也不容忽视:一是随着财政大力扩张,政府债供给量和节奏预期会发生变化,增发的利率债若集中在四季度发行,供给压力会偏大;二是临近年底机构行为可能趋于谨慎,叠加股市的快速上涨或引发资金搬家问题,进而带来一定的负反馈风险;三是本轮逆周期调控力度较大,市场预期或发生一定变化。但考虑到短期内基本面延续弱修复态势,四季度降准降息等支持性货币政策仍然可期,债市有望在稳增长政策交易步入平稳期后,重新回归基本面指向的利率趋势。而且随着存款降息的推进,在比价效应下债券资产仍受益。

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