三季报点评：永赢股息优选A基金季度涨幅-0.61%

证券之星消息，日前永赢股息优选A基金公布三季报，2024年三季度最新规模6.72亿元，季度净值涨幅为-0.61%。

从业绩表现来看，永赢股息优选A基金过去一年净值涨幅为31.6%，在同类基金中排名76/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-10.73%，成立以来的最大回撤为-45.89%。

从基金规模来看，永赢股息优选A基金2024年三季度公布的基金规模为6.72亿元，较上一期规模4.3亿元变化了2.42亿元，环比变化了56.2%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比59.9%，无债券类资产，现金占净值比39.29%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达42.63%，第一大重仓股为中广核电力（01816），持仓占比为6.36%。

永赢股息优选A现任基金经理为许拓。其中在任基金经理许拓已从业3年又133天，2023年9月25日正式接手管理永赢股息优选A，任职期间累计回报为24.98%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为永赢惠添盈一年持有混合（012530），季度净值涨幅为6.63%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度宏观经济维持弱复苏态势,部分行业压力加大。但是美国部分经济数据走弱,美联储在9月份超预期降息50BP,给国内资产价格回暖提供了契机;国内宏观经济政策在9月下旬出现明显变化,政策目标更加聚焦资产价格,强调房价要止跌企稳,同时承诺采取更多措施稳定资本市场。9月中旬之前股票市场持续下跌,资本市场陷入极度悲观,股票估值被压到历史低位。9月下旬开始的政策明显转向,迅速调动了市场的做多热情,股票市场在一周之内连续大涨,又进一步调动了做多热情。宏观政策进一步转向及股票市场出现反弹在预期之内,但连续快速暴涨大幅超出意料。9月底的上涨行情中,以科创板、创业板为代表的股价弹性较大的板块涨幅巨大。短期市场走势的剧烈变化确实让人头晕目眩、措手不及,但是冷静下来后也要理解,资本市场短期是投票机,长期才是称重机。中国股票市场长期是有投资价值的,证监会吴清主席9月24日新闻发布会上表示“社保基金成立以来在境内的股票市场平均年化收益率达到了10%以上,成为A股市场长期投资、价值投资的典范”。但是回顾2024年以来的个股行情,只有一小批股票市值创历史新高,其共同特征是业绩持续性较强但增速不高、估值合理偏低。基于此进行理性分析,保持合理预期收益率预期、坚守稳健进取的投资风格或是中长期获得回报的主基调。回到个人投资方面,我们将继续坚持尊重时代大势、尊重产业规律、尊重市场特征的投资理念。我们仍然相信中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,从过度关注投资促进逐步过渡到需求驱动,过往粗放式的提高负债加杠杆扩规模的模式已经走到尽头,政府投资、企业投资都必须注重考虑效益,存量投资和新增投资的潜在回报会逐步提升,经济发展更加坚实,企业降速提效,能更好的通过分红、回购等形式回馈股东。在此背景下,应该对潜在回报率的绝对额和获取速度有合理预期,市场在短期情绪的影响下难免波动较大,我们或应当更理性地应对。回到当下的A股市场本身,经过一波明显的估值修复后总体估值有所抬升,但分化仍然非常严重,中证2000、中证1000等预测PE倍数仍然居高不下,而中证100、上证50等板块的估值水平仍然偏低。过往经济快速增长背景下,企业发展迅速,市场普遍追求高增速高景气,更多基于远期空间及短期变化(景气、事件等)做短期交易,并不真正基于企业价值做持有。往后看,在高质量发展背景下,应该更加关注持续经营能力较强、稳定性较高的优质企业,这些公司竞争壁垒扎实,获取自由现金流的能力更强,同时也更重视股东回报,叠加绝对估值水平合理偏低,或许更符合普通投资者的稳健投资需要。基于以上分析,我们仍然坚信优质资产的业绩稳定增长和估值缓慢提升是中期资本市场获得合理回报的最佳方向之一。本基金的投资目标是向确定性要收益,希望在波动率相对可控的基础上获得稳健回报,并不追求短期的快速爆发,投资风格稳健偏保守,也不会根据市场的快速波动做明显改变。本基金主要配置方向仍然选择ROE稳定性、确定性、持续性比较强,业务量能随GDP增长而保持适度的低速增长,估值偏低且注重股东回报的个股。三季度,由于持有人申购赎回波动较大,本基金的权益仓位维持在偏低水平,但未来会慎重的在考虑性价比基础上择机选择合适方向进行配置以提高权益比例。具体投向中仍然保持了对电力运营商的的偏高比例配置。纵向看,我们认为电力市场化改革能真正带来电力运营商的经营模型回归公用事业属性,能够给企业经营更多调节手段以应对市场的变化从而稳定盈利。横向看,我们发现电力运营商作为系统性重要经济组成部分,在各个经济体的资本市场中给的估值都不低,但其长期股东回报并不如中国的电力运营商,但中国的电力运营商因为过往的盈利波动较大而估值长期被压制,随着中国经济走向高质量发展及电力市场化的推进,其长期估值提升的空间或被逐步打开。

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