三季报点评：人保鑫裕增强A基金季度涨幅2.14%

证券之星消息，日前人保鑫裕增强A基金公布三季报，2024年三季度最新规模2.21亿元，季度净值涨幅为2.14%。

从业绩表现来看，人保鑫裕增强A基金过去一年净值涨幅为2.59%，在同类基金中排名732/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-4.07%，成立以来的最大回撤为-8.73%。

从基金规模来看，人保鑫裕增强A基金2024年三季度公布的基金规模为2.21亿元，较上一期规模2.17亿元变化了455.3万元，环比变化了2.1%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.32%，债券占净值比88.16%，现金占净值比0.57%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.72%，第一大重仓股为海螺水泥（600585），持仓占比为0.47%。

人保鑫裕增强A现任基金经理为郭毅，本季度增聘基金经理郭毅，近期离任的基金经理为聂曙光。其中在任基金经理郭毅已从业1年又274天，2024年9月2日正式接手管理人保鑫裕增强A，任职期间累计回报为2.14%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为人保鑫裕增强A（006459），季度净值涨幅为2.14%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度债券市场经历了大幅波动,经济基本面整体偏弱,货币和财政政策更为积极,债券市场虽然整体收益率波动方向向下,但期间波动幅度明显放大,且季末在理财产品赎回压力下信用债收益率再次出现大幅上行的情况,信用利差有所拉大。二季度GDP同比增长4.7%,经济恢复动能有所减弱。三季度PMI逐步回升,但仍旧在荣枯线以下,CPI也保持在相对较低水平,整体经济动能不强。三季度货币政策较为积极,降息降准落地,同时修正了货币政策框架,降低了MLF政策利率的指导意义,公开市场开展国债交易的变化都对债券市场的运行带来一定的影响。总体上货币政策的方向是支持性的,货币环境需要维持偏宽松的基调以促进经济回升,债券市场收益率向下的大方向还没有改变。三季度末召开的政治局会议对稳经济表述较为积极,市场修正了财政政策发力力度的预期,在权益市场表现尤为激烈。政策预期变化和风险偏好的回升短期利空债券市场,即便在央行大幅降息配合降准的情况下,收益率仍然出现了大幅上行,其中信用债跌幅更为明显。权益市场在政策预期修正的背景下出现急速大幅上涨,涨幅和涨速历史罕见,成交量迅速放大。整体上看,政策的边际变化有利于抬升市场波动的底部,普适性的上涨后,国内权益资产估值得以一定程度的修复,后续结构分化程度或有所加大,市场是否有持续的动力还需观察后续经济政策的力度和效果。我们总体上认为权益市场已经打破二季度以来预期与市场走势螺旋下行的状态,可以多一份乐观,积极寻找结构性机会。本基金投资在政策信号明确之前,权益头寸保持低仓位,且主要以低波资产为主,主要暴露利率敞口。随着央行和政治局会议召开,信号明确后加大了权益资产的仓位,较好的跟住了市场上涨,同时在债券市场恐慌性抛售中小幅增加了债券的久期。展望2024年四季度,债券市场在调整后具备了较高的配置价值,尤其是OMO降低到1.5%以后,资金水平有望逐步回落到1.5%附近,中短端债券的利差水平已经具备一定的吸引力。货币政策方面,降息降准落地后,后续仍然不排除进一步降息的可能,支持性货币政策取向在一两个季度以内不会出现明显变化。我们对四季度债券市场保持乐观,可积极把握权益市场波动以及理财赎回等因素带来的配置机会。权益市场有可能进入一段高波动区间,整体上需要保持积极的态度和一定的仓位,同时密切关注四季度增量货币和财政政策的落地情况。

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