三季报点评：鹏华港美互联股票美元现汇基金季度涨幅8.53%

证券之星消息，日前鹏华港美互联股票美元现汇基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.71亿元，季度净值涨幅为8.53%。

从业绩表现来看，鹏华港美互联股票美元现汇基金过去一年净值涨幅为36.88%，在同类基金中排名36/315，同类基金过去一年净值涨幅中位数为25.32%。而基金过去一年的最大回撤为-12.83%，成立以来的最大回撤为-57.42%。

从基金规模来看，鹏华港美互联股票美元现汇基金2024年三季度公布的基金规模为1.71亿元，较上一期规模1.79亿元变化了-861.73万元，环比变化了-4.81%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比74.11%，无债券类资产，现金占净值比8.24%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达76.71%，第一大重仓股为美团-W（03690），持仓占比为10.55%。

鹏华港美互联股票美元现汇现任基金经理为李悦 周欣。其中在任基金经理周欣已从业14年又53天，2023年5月13日正式接手管理鹏华港美互联股票美元现汇，任职期间累计回报为40.37%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏华港美互联股票美元现汇（006792），季度净值涨幅为8.53%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度,本基金上涨6.68%,业绩基准上涨22.71%。本基金跑输基准指数,主要来源于组合对中国海外科技互联网板块的较低配置。9月下旬,中国多项重磅货币、金融、地产政策出台,港股及中概板块在三季度末出现大幅拉升,美国科技股在三季度的整体表现明显弱于港股及中概股。美国方面,三季度美国制造业景气和劳动力市场出现明显下行的迹象,但消费和服务业韧性支撑美国经济基本面,通胀也基本得到控制。美联储以50bp开启降息周期,展现了较强的保就业、保经济的决心,我们目前继续维持美国经济软着陆的基准假设。从近期美股财报看,美国科技巨头的收入增速依然不低,但略低于市场预期。市场尚未看到AI爆款应用产生而美国科技大厂依然在不断加大AI相关支出,市场开始担忧大厂AI资本开支的持续性,美国科技股三季度整体呈现震荡走势,日元套利交易瓦解和美国总统选情的不确定性加剧了美股短期波动。国内方面,5月下旬开始,由于中国房地产市场仍在持续下行,信贷和消费增长数据转弱,港股维持震荡回落态势。9月下旬,中国央行降息降准,降低存量房贷利率和二套房首付比例,并创设新的货币政策工具支持非银机构投资资本市场,同时市场开始预期整体的政策基调有所改变,未来将有更多总量政策出台,港股及中概板块在资金和情绪推动下短期内大幅上行。当前,鹏华香港美国互联网股票基金的持仓风格仍偏向大盘稳健成长。三季度以来,我们兑现了部分上行空间有限的港股高股息及美国互联网龙头股,减持了部分业绩或增长指引较弱的美国软件股,加仓了受益于竞争格局改善及国内总量政策推动的中国电商、本地生活等港股互联网板块,同时也加大了对美股AI产业链中应用和制造业环节的配置。展望2024年四季度,美股方面,交易主线将聚焦于美国劳动力市场韧性、美联储降息节奏以及AI资本开支的持续性。当前美国经济软着陆和通胀逐步下行的大趋势没有改变,预计美联储四季度或再降息50bp。美国科技巨头的AI资本开支仍在不断上修。未来市场核心关注点在于,生成式AI对互联网云厂商的业务优化和收入的提升空间,以及手机、个人电脑及智能眼镜等端侧设备的AI应用进展。我们仍看好AI产业链景气提升所带来的趋势性机会,将更偏重寻找确定性高、竞争格局没有出现恶化的标的。港股及中概互联网方面,中国经济四季度短期可能仍维持弱复苏态势,市场将持续聚焦于新出台的一揽子总量经济政策的力度及有效性。互联网作为平台型企业,自身盈利韧性本来就比较强,且在过去3年普遍采取降本增效战略,成本端得到明显优化,盈利能力显著提高,同时加大了分红回报力度,积极回馈股东,电商、本地生活等板块的竞争格局也有所改善。随着中国货币及财政政策不断发力,稳增长政策的有效性也将逐步显现。从全球市场看,港股及中概互联网板块仍是明显的价值洼地,海外流动性的改善及中国稳增长政策的持续发力,将推动板块估值修复。但如果中国未来出台的一揽子经济政策力度和效果低于预期,在短期大涨之后,海外中国科技互联网板块也可能出现一定波动。截至本报告期末,本报告期鹏华港美互联网股票人民币(QDII-LOF)份额净值增长率为6.68%,同期业绩比较基准增长率为22.71%。

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