三季报点评：农银策略收益一年持有混合基金季度涨幅1.85%

证券之星消息，日前农银策略收益一年持有混合基金公布三季报，2024年三季度最新规模35.3亿元，季度净值涨幅为1.85%。

从业绩表现来看，农银策略收益一年持有混合基金过去一年净值涨幅为10.47%，在同类基金中排名999/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-6.7%，成立以来的最大回撤为-44.3%。

从基金规模来看，农银策略收益一年持有混合基金2024年三季度公布的基金规模为35.3亿元，较上一期规模35.64亿元变化了-3353.3万元，环比变化了-0.94%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比67.46%，债券占净值比13.09%，现金占净值比1.97%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达44.69%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为8.41%。

农银策略收益一年持有混合现任基金经理为张峰 姚晨飞。其中在任基金经理张峰已从业9年又42天，2021年1月27日正式接手管理农银策略收益一年持有混合，任职期间累计回报为-36.69%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为农银策略收益一年持有混合（010347），季度净值涨幅为1.85%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度市场先跌后涨,由于季度末市场大幅上涨,三季度市场最终收涨。其中七月市场震荡下跌,其中中上旬市场先跌后涨,整体市场处于上涨状态,下旬市场有所下跌,全月市场收跌。六月份制造业PMI与五月份持平,已经连续两个月低于荣枯线,同时六月部分经济数据相对一般,导致市场整体风险偏好明显承压,市场随着出现明显的回调。八月市场震荡下跌,全月市场基本处于持续的下跌态势。七月份制造业PMI环比下行,已经连续三个月低于荣枯线,同时七月份部分经济数据相对一般,导致市场整体风险偏好继续承压,市场处于持续缓慢下跌态势。九月市场先跌后大涨,在国家出台强力维稳市场以及一系列强力的利好政策驱动下,市场出现了大幅的上涨,其中政治局会议传递了强力稳经济的信号,市场整体风险偏好大幅提升。整体三季度,市场前期处于整体下行,在政策强力维稳后,市场出现了大幅度上涨,三季度整个季度最终市场收涨。2024年三季度我们整体保持了中性偏低仓位,在季度末小幅度增加仓位。由于仓位进行了较好的控制,以及对红利板块相对较重的配置,组合在三季度前期相对抗跌,回撤较小且明显跑赢市场。但在季度末市场政策大力维稳后,加仓不够及时,同时组合相对偏防御,导致组合在市场大幅反弹中上涨乏力,明显跑输了市场。整体来看,组合遵循了稳健操作的思路,组合波动性控制较好,但在市场整体逐步回暖的背景下,后续组合需要更加积极地获取绝对收益。在行业方面,目前组合以电力、高速、运营商、交运等低波红利板块为主,同时我们也开始对银行、家电、有色等行业开始进行增持。展望2024年四季度,我们逐步转向乐观。经济方面,九月份制造业PMI为49.8%,环比8月上升了0.7个百分点,经济有所企稳,加上政策的密集出台,预计经济托底效果将不断增强,经济继续下行的压力将明显解除,但是我们也需要看到财政政策方面可能很难达到市场的乐观预期,因此对于经济上行幅度暂时不应有过度期待,整体上看,我们认为经济将进入逐步企稳的状态。流动性方面,美联储九月份降息50bp后,人民币汇率有所升值,国内货币空间打开,央行也进行了降准降息操作。但由于美国九月份数据比较强劲,加上十一月美国大选,美联储十一月虽然目前市场预期降息25bp,但最终是否降息有不确定性,人民币汇率近期又有所贬值,预计后续国内货币政策空间将进一步受到掣肘。风险偏好方面,短期风险偏好大幅上升,我们认为后续风险偏好将逐步回落,但整体风险偏好预计不会再回到前期极其低迷的状态,同时预计市场成交量也不会再回到前期极其低迷的状态。估值方面,随着市场近期大幅上涨,估值的安全度大幅下降,估值整体吸引力明显下行。由于三季报整体预期不够理想,基本面方面整体未有亮点,寻找结构性的三季报亮点是重中之重。后续我们将考虑逐步提升仓位配置,在继续保持以低波红利板块为主要配置基础上,积极寻找受益于此轮政策强力维稳相关地行业和个股,更加积极地寻找绝对受益机会增强组合收益。我们将在保持电力、运营商等低波红利板块配置基础上,逐步增加银行、家电、有色、机械等行业配置,更加积极地为组合获取绝对收益。

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