三季报点评：招商稳兴混合A基金季度涨幅2.01%

证券之星消息，日前招商稳兴混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.37亿元，季度净值涨幅为2.01%。

从业绩表现来看，招商稳兴混合A基金过去一年净值涨幅为5.66%，在同类基金中排名435/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-10.24%，成立以来的最大回撤为-12.5%。

从基金规模来看，招商稳兴混合A基金2024年三季度公布的基金规模为0.37亿元，较上一期规模4576.92万元变化了-891.92万元，环比变化了-19.49%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比0.5%，债券占净值比65.11%，现金占净值比36.54%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.51%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为0.27%。

招商稳兴混合A现任基金经理为陈加荣。其中在任基金经理陈加荣已从业9年又183天，2024年5月31日正式接手管理招商稳兴混合A，任职期间累计回报为2.59%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商稳兴混合A（010503），季度净值涨幅为2.01%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度经济整体上处于爬坡过坎的进程中,7-9月先后公布的物价数据、金融数据、经济数据均显示经济还有努力的空间和努力的需要,尤其9月初公布的PPI同比下降1.8%,环比下降0.7%,结束了过去跌幅收窄的趋势,使得市场对经济景气及企业盈利的关注度进一步上升。此间,7月,中央先后召开三中全会及政治局会议,对中长期及短期经济社会发展作出重要的部署,提出300多项具体的改革举措,强调“以提振消费为重点”,增强了全社会中长期的信心。同时,7月中下旬,央行下调OMO、LPR、MLF利率10-20bp不等,大行及股份行存款利率也有下调,伴随资金成本的下降,债券利率随之下行,债券市场绝对利率、多项利差逼近历史很低水平,从7月1日到9月23日,10年国债利率震荡下行17bp到2.034%,沪深300指数下跌7.19%。面对此局面,9月24-27日,央行推出货币政策组合拳,降准降息,同时降低存量房贷利率平均0.5个百分点,将创设证券、基金、保险公司互换便利,支持股票市场健康发展,政治局会议态度更为积极,对地产定调调整为“促进房地产市场止跌企稳”,股票市场随之大幅上涨,债券调整,9月24日-30日,沪深300指数上涨25.06%,10年国债利率上行11.9bp。市场转变类似流水,预判很难,不过如果对地形有较深入研究,对水流的预判会有一定的胜率。三季度我们严格遵照基金合同的相关约定,根据市场演变及对影响市场的基础因素的预判,按照既定的投资流程规范运作,及时调整组合资产配置。在5月底减持股票,逐步重仓利率债之后,到9月前后在股票资产寻底筑底中开始逆势加仓,同时逐步减持利率债,尽管部分操作稍微左侧了点,但就本基金调整定位后的偏低股票仓位上限而言整体上以较及时的布局抓住了股票上涨的机会,同时较好规避了债券回撤。值得一提的是,临近季末,本组合出现较大比例的大额申购(也有赎回)及跨季的约定的申购,此时恰逢股票资产热度较高,一个两难的问题摆在我们面前,常规情况下,一般会将被动下降的股票仓位快速提高到不偏离市场太多的合意水平,但大比例新申购资金将面临可能的回撤风险。经斟酌,我们还是决定不忘初心、稳中求进,既考虑市场趋势,又考虑本基金特有的定位及回撤控制需求,启动大比例申购之后的管理模式,综合施策,稳健布局。因此,在股票资产较火热的最后一两天,保持了冷静,甚至减仓,并根据对债市的判断,适当拉长了组合的债券久期,为后市可能的波动进行了较稳健的前瞻性应对,短期波动中没有回撤。从5月下旬到9月末,股债市场实际上均经历了一轮半的周期转换,新时代的市场环境让我们“以偏稳健理念打造低波动产品”的实践面临不少新考验,期间操作中积累的经验教训对提升具操作性的组合管理框架帮助很大。今后将努力不断优化框架,与时俱进,打造偏稳健的基金产品以追求更好满足客户需求。

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