三季报点评：银华内需LOF基金季度涨幅4.99%

证券之星消息，日前银华内需LOF基金公布三季报，2024年三季度最新规模17.55亿元，季度净值涨幅为4.99%。

从业绩表现来看，银华内需LOF基金过去一年净值涨幅为-2.09%，在同类基金中排名3047/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-27.65%，成立以来的最大回撤为-53.44%。

从基金规模来看，银华内需LOF基金2024年三季度公布的基金规模为17.55亿元，较上一期规模16.77亿元变化了7807.25万元，环比变化了4.65%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.78%，债券占净值比0.34%，现金占净值比4.84%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达82.87%，第一大重仓股为盛达资源（000603），持仓占比为9.54%。

银华内需LOF现任基金经理为刘辉 王利刚。其中在任基金经理刘辉已从业7年又227天，2017年3月15日正式接手管理银华内需LOF，任职期间累计回报为59.63%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华创业板两年定期开放混合（161838），季度净值涨幅为17.22%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度A股证券市场整体上处于持续震荡下行中,直到九月最后一周,在内外环境催化以及市场内在反弹的需要下,出现了较为迅速且猛烈的上涨,从而较为明显地暂时扭转了下行趋势,呈现阶段性的见底回升态势。就三季度整个季度来看,上证指数上涨幅度12.44%,创业板指上涨幅度为29.21%,而小市值公司较多的国证2000指数则上涨幅度为16.36%。其中,非银行金融、地产、新能源汽车产业链等方向,成为反弹的主要领头动力,其涨幅比指数更甚。我们的组合在三季度的震荡下行但季度尾强劲反弹的市道里,净值表现弱于创业板指,也弱于上证指数。主要原因是金银资产以及农业养殖在这个季度跟随市场进行了调整,但在其后的反弹中,显然并非居于主流,调整结束后的回升涨幅明显低于指数。我们推测,和反弹滞后有一定关系。另外,阶段性的资金流动呈现出市场的超跌反弹特征,而我们所持仓的品种,超跌品种比较少。对于2024年四季度的市场形势,我们预估依然会是复杂的上升后转震荡,且不排除其后出现下跌。有可能会见到一个阶段性高点。总体上我们倾向于认为四季度有一定指数性机会,但主要存在于上半阶段,贯穿整个季度的指数性机会,可能性不会太大。为此,需要综合评估回落风险和潜在收益之间的平衡。具体到我们几个重点配置方向上的基本考虑如下:首先,我们会继续维持金银资产的配置。本年度的定期报告中,我们以比较肯定的语言,将这部分资产看作2024年度比较重要的一条投资主线,且认为其是具有持有价值而非交易价值的资产。四季度我们会继续维持这个判断。兑现时机似乎还没有到来,我们依然在等待事物发展趋势的进一步强化。其次,我们会维持农业的配置。目前我们在养殖和种植方向都有配置。在配置思路上,成本的优势是我们考虑的重要因素,后期会继续强化这个配置思路,进一步向低成本企业进行集中。我们也会维持并不算太多的种植企业配置,并继续观察其股价在反弹过后能否出现反转特征。其三,我们会继续重视低估值方向,并会在四季度增加配置一些具有高分红能力的行业公司。其四,与创业板指数强相关的品种,我们会在反弹的过程中适当降低比重。2024年,我们会继续对现象背后的本质因素及其变迁路径进行深度思考,从而获取逻辑和行为上的延续性和一致性,并为持有人提供具有一定透明度和可预见性的投资管理活动。投资是一项与不确定性打交道的活动,我们很难预判最终结果,但会按照这种稳定的风格与清晰的中长期逻辑进行投资管理,希望持有人能够感受到我们组合管理的风格思路和行为特点,并在一定程度内宽宥于我们的疏漏。

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