三季报点评：中银动态策略混合A基金季度涨幅13.11%

证券之星消息，日前中银动态策略混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模3.09亿元，季度净值涨幅为13.11%。

从业绩表现来看，中银动态策略混合A基金过去一年净值涨幅为-3.8%，在同类基金中排名3321/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-23.24%，成立以来的最大回撤为-58.7%。

从基金规模来看，中银动态策略混合A基金2024年三季度公布的基金规模为3.09亿元，较上一期规模2.77亿元变化了3253.65万元，环比变化了11.76%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.93%，债券占净值比7.26%，现金占净值比1.91%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达27.41%，第一大重仓股为保利发展（600048），持仓占比为3.37%。

中银动态策略混合A现任基金经理为杨庆运。其中在任基金经理杨庆运已从业2年又315天，2023年12月4日正式接手管理中银动态策略混合A，任职期间累计回报为-4.16%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中银动态策略混合A（163805），季度净值涨幅为13.11%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1.宏观经济分析国外经济方面,增长回归中性水平,但分化依然明显,主要经济体经济周期参差不齐,美欧日分别呈现软着陆、弱复苏、再通胀的不同特征。全球通胀整体继续回落,部分新兴经济体通胀抬头。主要经济体正式进入新一轮降息周期。美国8月CPI同比较6月回落0.4个百分点至2.6%,9月制造业PMI较6月回落1.3个百分点至47.2%,9月服务业PMI较6月抬升6.1个百分点至54.9%,8月失业率较6月持平于4.1%,美联储在9月将政策目标利率下调50bps至5.0%。欧元区经济表现分化,8月欧元区失业率较6月回落0.1个百分点至6.4%,9月欧元区制造业PMI较6月回落0.8个百分点至45%,服务业PMI较6月回落1.4个百分点至51.4%,欧央行在9月降息25bps。日本三季度经济延续温和复苏,8月CPI同比较6月抬升0.2个百分点至3.0%,9月制造业PMI较6月回落0.3个百分点至49.7%,9月服务业PMI较6月回升3.7个百分点至53.1%,日本央行7月超预期加息后表态称通胀已得到缓解,暂缓加息进程。综合来看,降息周期从预期到陆续落地,高利率的滞后影响还将在一段时间内制约全球经济复苏动能。国内经济方面,经济内生修复动能仍待提振,国内经济数据边际走弱,出口与制造业韧性较强,基建投资与消费走弱,地产维持负增长,CPI与PPI在低位徘徊。具体来看,三季度领先指标中采制造业PMI维持在荣枯线以下,9月值较6月值走高0.3个百分点至49.8%,8月工业增加值同比增长4.5%,较6月回落0.8个百分点。从经济增长动力来看,出口仍有韧性,而投资与消费均偏弱:8月美元计价出口增速较6月回升0.1个百分点至8.7%,8月社会消费品零售总额增速较6月回升0.1个百分点至2.1%,基建投资偏弱,制造业投资维持韧性,房地产投资延续负增长,1-8月固定资产投资累计同比增速较1-6月回落0.5个百分点至3.4%。通胀方面,CPI维持在低位,8月同比增速从6月的0.2%小幅提振0.4个百分点至0.6%,PPI负值小幅走阔,8月同比增速从6月的-0.8%回落1个百分点至-1.8%。2.市场回顾股票市场方面,三季度上证综指上涨12.44%,代表大盘股表现的沪深300指数上涨16.07%,中小板综合指数上涨15.2%,创业板综合指数上涨26.08%。3.运行分析三季度权益市场出现见底回升。9月政治局会议明确提及加力推出增量政策,加大逆周期调节力度,促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场等,政策定调好于预期。组合仓位维持相对稳定,继续坚持“核心-卫星”投资策略。核心组合对标基准,从中长期角度,通过供需两个角度考虑,选择景气度维持较高水平,且供给端存在集中度提升逻辑的优质子行业。并对产业价值链进行分析,选择壁垒较高的龙头公司。核心组合更加重视公司业绩的确定性和持续性。卫星组合的投资对象相对更偏成长性和弹性,当前增加配置两个方向:一是受益于政策加力支持的方向,如受益于以旧换新政策相关的家电、汽车等,以及受益于政策加力支持的地产板块;二是可能受益于未来经济预期企稳的部分顺周期板块。

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