三季报点评：中银优选灵活配置混合A基金季度涨幅8.62%

证券之星消息，日前中银优选灵活配置混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模14.23亿元，季度净值涨幅为8.62%。

从业绩表现来看，中银优选灵活配置混合A基金过去一年净值涨幅为-3.61%，在同类基金中排名1901/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-23.12%，成立以来的最大回撤为-54.11%。

从基金规模来看，中银优选灵活配置混合A基金2024年三季度公布的基金规模为14.23亿元，较上一期规模13.88亿元变化了3536.53万元，环比变化了2.55%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比82.41%，债券占净值比4.66%，现金占净值比16.3%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达29.33%，第一大重仓股为徐工机械（000425），持仓占比为3.91%。

中银优选灵活配置混合A现任基金经理为黄珺。其中在任基金经理黄珺已从业5年又229天，2024年1月31日正式接手管理中银优选灵活配置混合A，任职期间累计回报为8.4%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中银卓越成长混合A（016895），季度净值涨幅为10.3%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1.宏观经济分析国外经济方面,增长回归中性水平,但分化依然明显,主要经济体经济周期参差不齐,美欧日分别呈现软着陆、弱复苏、再通胀的不同特征。全球通胀整体继续回落,部分新兴经济体通胀抬头。主要经济体正式进入新一轮降息周期。美国8月CPI同比较6月回落0.4个百分点至2.6%,9月制造业PMI较6月回落1.3个百分点至47.2%,9月服务业PMI较6月抬升6.1个百分点至54.9%,8月失业率较6月持平于4.1%,美联储在9月将政策目标利率下调50bps至5.0%。欧元区经济表现分化,8月欧元区失业率较6月回落0.1个百分点至6.4%,9月欧元区制造业PMI较6月回落0.8个百分点至45%,服务业PMI较6月回落1.4个百分点至51.4%,欧央行在9月降息25bps。日本三季度经济延续温和复苏,8月CPI同比较6月抬升0.2个百分点至3.0%,9月制造业PMI较6月回落0.3个百分点至49.7%,9月服务业PMI较6月回升3.7个百分点至53.1%,日本央行7月超预期加息后表态称通胀已得到缓解,暂缓加息进程。综合来看,降息周期从预期到陆续落地,高利率的滞后影响还将在一段时间内制约全球经济复苏动能。国内经济方面,经济内生修复动能仍待提振,国内经济数据边际走弱,出口与制造业韧性较强,基建投资与消费走弱,地产维持负增长,CPI与PPI在低位徘徊。具体来看,三季度领先指标中采制造业PMI维持在荣枯线以下,9月值较6月值走高0.3个百分点至49.8%,8月工业增加值同比增长4.5%,较6月回落0.8个百分点。从经济增长动力来看,出口仍有韧性,而投资与消费均偏弱:8月美元计价出口增速较6月回升0.1个百分点至8.7%,8月社会消费品零售总额增速较6月回升0.1个百分点至2.1%,基建投资偏弱,制造业投资维持韧性,房地产投资延续负增长,1-8月固定资产投资累计同比增速较1-6月回落0.5个百分点至3.4%。通胀方面,CPI维持在低位,8月同比增速从6月的0.2%小幅提振0.4个百分点至0.6%,PPI负值小幅走阔,8月同比增速从6月的-0.8%回落1个百分点至-1.8%。2.市场回顾股票市场方面,三季度上证综指上涨12.44%,代表大盘股表现的沪深300指数上涨16.07%,中小板综合指数上涨15.2%,创业板综合指数上涨26.08%。三季度的市场在9月底前处于震荡下跌状态,最后一周实现了逆转V型反弹。在行业上,以非银金融为代表的贝塔型行业表现突出,市场大部分行业在最后一周出现了大幅反弹,红利类与避险的公用事业类公司则表现较弱。三季度债市分化,利率债表现相对信用债更好。其中,中债总财富指数上涨1.05%,中债银行间国债财富指数上涨1.2%,中债企业债总财富指数上涨0.36%。货币市场方面,三季度央行保持流动性合理充裕,9月降准50bps。银行间1天回购加权平均利率均值在1.79%左右,较上季度均值下行5bps,银行间7天回购利率均值在1.9%左右,较上季度均值下行4bps。可转债方面,三季度中证转债指数上涨0.58%。三季度末可转债跟随权益市场反弹。3.运行分析三季度股票市场收涨,债券市场中利率债收涨、表现好于信用债。策略上,我们保持了稳定的相对高仓位,积极参与优质消费成长类上市公司的投资机会,优化配置结构,重点配置了电子、传媒、机械设备、医药生物、家电等行业。在成长的细分子领域,我们更为看好机器人、智能驾驶以及AI端侧的相关行业公司,我们认为这几个行业是具有产业趋势未来有机会诞生伟大公司的领域。对于消费行业,由于是内需类中偏后周期的品种,我们认为经过三年的下跌目前已经处于较为有价值的区间,但经济的弱复苏与信心的恢复需要一定的时间,在反弹的节奏上可能会稍微靠后与有一定的波折。

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