三季报点评：招商资管智远增利债券C基金季度涨幅0.12%

证券之星消息，日前招商资管智远增利债券C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.01亿元，季度净值涨幅为0.12%。

从业绩表现来看，招商资管智远增利债券C基金过去一年净值涨幅为5.84%，在同类基金中排名239/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-1.77%，成立以来的最大回撤为-2.55%。

从基金规模来看，招商资管智远增利债券C基金2024年三季度公布的基金规模为0.01亿元，较上一期规模328.21万元变化了-180.02万元，环比变化了-54.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比3.67%，债券占净值比55.43%，现金占净值比6.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.35%，第一大重仓股为威胜信息（688100），持仓占比为0.46%。

招商资管智远增利债券C现任基金经理为姚彦如。其中在任基金经理姚彦如已从业0年又327天，2023年12月4日正式接手管理招商资管智远增利债券C，任职期间累计回报为5.24%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商资管睿丰三个月持有债A（881010），季度净值涨幅为0.32%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度经济数据从各角度上来看呈现边际走弱趋势。地产投资与销售依然疲弱,社零数据低迷,工业企业利润下降,GDP平减指数持续为负。经济数据的环比走弱以及政策刺激力度持续不及预期使得市场风险偏好持续走低,因此我们看到三季度内股票及转债等风险资产持续走弱,而债券收益率大幅下行。市场在三季度末出现了重大变化。首先9月美联储超预期降息50bp,人民币随之展开快速升值。但是真正导致市场转向的变量在于货币政策大幅放松以及政策对资本市场的定调提高,使得风险资产价值迅速回归,市场波动率快速提升。展望后市,我们认为后续风险资产行情的延续依赖于财政政策的落地以及四季度经济数据的同环比改善。具体可以观察地产销售以及二手房价格的企稳,通胀数据的改善,M1的回升趋势等。如果经济改善不及预期,政策依然会持续加力。四季度市场还将面临美联储后续降息决议、美国总统大选等海外宏观事件,因此风险资产依然会维持宽幅震荡。债券方面我们认为在经济基本面明确企稳前,仍未看到拐点。如果经济复苏不及预期货币政策仍可继续降准降息。因此组合会维持一定久期,并利用信用债大幅调整机会择机配置高性价比信用债。转债方面,三季度出现了对信用风险定价的事件冲击,目前来看调整后的转债具有较高性价比,隐含波动率处于历史较低分位。基于权益市场底部已现,转债的看涨期权价值更加凸显,我们继续看好未来可转债资产的价值回归。

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