三季报点评：安信恒鑫增强债券A基金季度涨幅2.18%

证券之星消息，日前安信恒鑫增强债券A基金公布三季报，2024年三季度最新规模17.44亿元，季度净值涨幅为2.18%。

从业绩表现来看，安信恒鑫增强债券A基金过去一年净值涨幅为5.66%，在同类基金中排名241/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-4.17%，成立以来的最大回撤为-4.5%。

从基金规模来看，安信恒鑫增强债券A基金2024年三季度公布的基金规模为17.44亿元，较上一期规模15.6亿元变化了1.84亿元，环比变化了11.8%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.99%，债券占净值比75.4%，现金占净值比5.0%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达14.6%，第一大重仓股为中国海外发展（00688），持仓占比为2.87%。

安信恒鑫增强债券A现任基金经理为张翼飞。其中在任基金经理张翼飞已从业10年又217天，2022年7月7日正式接手管理安信恒鑫增强债券A，任职期间累计回报为6.02%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为安信平衡增利混合A（012250），季度净值涨幅为8.16%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益部分,本报告期内,虽然经济基本面面临比较大的挑战,但我们始终认为,当前权益市场的调整幅度,已经明显超过了基本面所需要体现的水平。权益市场被显著低估的标的也已经非常之多。期间,我们始终持有了基金合同所允许的较高的权益仓位。港股部分,我们认为,美联储降息的动作,非常有利于收窄港币和人民币利差,非常有利于改善港股的估值基础,从而非常有利于改善港股相对于A股的折价程度。期间,在基金合同的许可范围内,我们也持有了较大比例的港股。纯债部分,本季度债券市场一度持续走强,各关键期限收益率几乎都大幅刷新了历史新低。长期来说,我们仍然倾向于人民币会有一定幅度的温和通胀。我们认为,长债收益率对长期温和通胀的可能性定价严重不足。纯债部分,我们倾向于尽可能低的仓位、相对较短的久期、尽可能高的信用评级,甚至一度持有了一定的国债期货空头。本报告期末,权益市场出现了大幅上涨。但是,从2022年初本轮地产政策启动至今的效果来看,大经济体的惯性不可小觑。我们认为,从政策出台到基本面见底回升也许尚需时日,短期市场行情的大幅上涨相对于尚待验证的基本面修复来说,也许走的太快了。随着价格的上涨,投资价值的突出程度有所下降。我们在季度末最后的上涨行情中,对权益持仓做了一定幅度的止盈。事后来看,我们在报告期内对于A股、港股、纯债的看法大致是正确的,也从中有了很好的获益,净值创出了新高。但是,报告期内,股票、纯债的走势一度大幅偏离我们对市场的判断,这种偏离也在不断提示我们,去反复检视所秉持的观点是否站得住脚。持有上述头寸的过程,实际上也是不断检视、批判底层逻辑的过程。

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