三季报点评：中加聚享增盈债券A基金季度涨幅1.85%

证券之星消息，日前中加聚享增盈债券A基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.74亿元，季度净值涨幅为1.85%。

从业绩表现来看，中加聚享增盈债券A基金过去一年净值涨幅为3.48%，在同类基金中排名599/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-2.55%，成立以来的最大回撤为-2.55%。

从基金规模来看，中加聚享增盈债券A基金2024年三季度公布的基金规模为1.74亿元，较上一期规模2.23亿元变化了-4967.94万元，环比变化了-22.23%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比14.02%，债券占净值比111.83%，现金占净值比2.42%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.17%，第一大重仓股为惠泰医疗（688617），持仓占比为0.73%。

中加聚享增盈债券A现任基金经理为钟伟 庞智桐。其中在任基金经理钟伟已从业6年又215天，2023年7月13日正式接手管理中加聚享增盈债券A，任职期间累计回报为2.8%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中加中证500指数增强A（010153），季度净值涨幅为13.8%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益部分:今年三季度A股市场触底反弹,波动较大。由于国内经济数据未出现显著改善,市场悲观情绪浓烈,三季度大部分时间市场呈现震荡下行走势,成交额也逐步萎缩至历史低点。前期防御属性较强的红利板块,在9月份也迎来了补跌。9月24日,央行发布包括降准、降息等一揽子新政,大超市场预期,尤其是互换便利工具的推出,为股票市场提供充足的资金支持。市场触底反弹。9月26日,中央政治局召开会议,强调促进房地产止跌回稳,政策呵护市场的预期被强化,投资者的信心也重新点燃,市场快速暴力拉升,市场成交额也连续突破万亿的规模,创出历史新高。市场风格也逐步转向进攻性强的中小市值风格。本基金采用权益部分采用指数化投资方式进行运作,主要投资现金分红、股利支付率较高且具备较高盈利能力特征的个股。固收部分:三季度以来,债市行情波动加大,一方面偏弱的基本面支持利率进一步回落,另一方面逆周期政策不断加强,预期层面发生变化,整体而言利率先下后上,利率债表现优于信用债。具体来看,7月上旬,央行继续强化债市调控,30年期国债一度回到央行关注点位2.5%,到了下半月,突如其来的降息以及存款调降使得债市走强;8月,月初海外市场波动加剧,空头回补下人民币汇率压力明显缓解,债市做多情绪有所强化,但央行对稳定长端利率的态度较为坚决,进一步升级管控措施,加强对债市参与主体监管力度,并正式落地公开市场国债买卖操作,月内债市维持区间震荡;进入9月,内需不足下经济复苏斜率偏低问题依旧凸显,政府对完成全年5%增速目标的任务约束在降低,市场对央行卖券操作“脱敏”,继续博弈年内货币端的增量政策,月末支持性货币政策超预期落地,反而走出利好出尽的行情,叠加政治局会议表态积极,市场风险偏好明显改善,10年期国债在触及2%关键整数点位后快速回调至2.2%附近。操作层面,产品继续秉持着稳健的操作思路,积极应对市场流动性的变化,组合久期和杠杆保持中性,适度通过10年国开以及30年国债参与利率波段交易。展望四季度,债市目前已调整到了有一定吸引力的点位。随着10年期、30年期国债回到2.1%和2.3%附近,参考传统的利率锚MLF利率2%的位置,长债吸引力已明显提升。不过债市面临的风险因素也不容忽视:一是随着财政大力扩张,政府债供给量和节奏预期会发生变化,增发的利率债若集中在四季度发行,供给压力会偏大;二是临近年底机构行为可能趋于谨慎,叠加股市的快速上涨或引发资金搬家问题,进而带来一定的负反馈风险;三是本轮逆周期调控力度较大,市场预期或发生一定变化。但考虑到短期内基本面延续弱修复态势,四季度降准降息等支持性货币政策仍然可期,债市有望在稳增长政策交易步入平稳期后,重新回归基本面指向的利率趋势。而且随着存款降息的推进,在比价效应下债券资产仍受益。

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