三季报点评：信澳匠心回报混合C基金季度涨幅2.84%

证券之星消息，日前信澳匠心回报混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.11亿元，季度净值涨幅为2.84%。

从业绩表现来看，信澳匠心回报混合C基金过去一年净值涨幅为1.96%，在同类基金中排名2543/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-24.78%，成立以来的最大回撤为-24.78%。

从基金规模来看，信澳匠心回报混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.11亿元，较上一期规模1018.45万元变化了127.12万元，环比变化了12.48%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.82%，无债券类资产，现金占净值比8.47%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达65.81%，第一大重仓股为三美股份（603379），持仓占比为9.67%。

信澳匠心回报混合C现任基金经理为李淑彦 张明烨。其中在任基金经理李淑彦已从业3年又362天，2023年9月22日正式接手管理信澳匠心回报混合C，任职期间累计回报为2.99%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为信澳匠心臻选两年持有期混合（010363），季度净值涨幅为8.67%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2024年三季度,国内经济继续呈现出内需弱于外需、消费弱于生产的特征;有效需求的不足已经开始从居民部门传导至企业部门,基建投资增速持续放缓;以上因素共同导致工业生产增速再度回落。美联储9月以50bp开启降息周期,叠加经济数据韧性,海外资产从三季度前半段的衰退交易转向降息交易,大宗商品先跌后涨。季度末,面对当前经济形势的新变化,我国三大金融监管机构在国新办新闻发布会宣布了一系列金融支持政策,中央也在9月26日政治局会议上确定了新的政策基调,随后各部委和地方政府陆续出台了多项政策措施予以落实:货币政策出台一揽子刺激举措;地产政策方面,需求端刺激大力加码,北上广深等一线城市发文落地地产政策优化;后续政策端财政发力程度成为市场关注焦点。随着政策密集发布带来的市场预期扭转,股票市场快速重估。三季度期间,沪深300涨16.07%、上证指数涨12.44%、中小板指涨14.86%、深成指涨19%、创业板指涨29.21%、科创50涨22.51%,涨幅前五的一级子行业为非银金融、房地产、计算机、商贸零售和传媒。本基金主要配置供需格局较好、具备资源属性的顺周期品种,由于宏观数据转弱,七八月份市场主要交易衰退预期,以及真实需求低迷、库存季节性回补结束,三季度大宗商品价格偏弱,本基金三季度跑输基准。展望未来,我们认为随着政策端的转向,顺周期品种的悲观预期得到修复,但同时需要清楚的认识到,货币及财政政策的发力,传导到真实基本面仍有时滞,大概率无法看到工业企业利润端的即刻修复、以及上游工业品供需格局的立刻扭转,因此预计工业品尤其是偏中游加工部分的基本面仍需时间磨底,直到真实需求的改善,总结来看就是方向的确定性较强,底部已现,但发展路径未必顺畅。因此综合考虑顺周期方向上较强的确定性、兼顾现实层面较差的基本面,我们仍然看好当下有业绩支撑、估值合理、供给收缩的资源端和泛资源端顺周期品种,同时关注相关细分子行业的具备长周期成本优势、能够穿越周期的优质周期成长龙头;同时考虑到,国内地产端敞口较大的品种、以及偏中游加工端的供需格局相对逊色的品种,虽然当下基本面较差,但我们将持续跟踪研究,因为待需求端迎来改善之时,此类品种具备显著赔率。

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