三季报点评：万家瑞益灵活配置混合C基金季度涨幅2.31%

证券之星消息，日前万家瑞益灵活配置混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模2.06亿元，季度净值涨幅为2.31%。

从业绩表现来看，万家瑞益灵活配置混合C基金过去一年净值涨幅为1.68%，在同类基金中排名1474/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-5.89%，成立以来的最大回撤为-8.27%。

从基金规模来看，万家瑞益灵活配置混合C基金2024年三季度公布的基金规模为2.06亿元，较上一期规模2.12亿元变化了-581.43万元，环比变化了-2.74%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.59%，债券占净值比48.39%，现金占净值比2.76%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.42%，第一大重仓股为川恒股份（002895），持仓占比为1.22%。

万家瑞益灵活配置混合C现任基金经理为孟祥娟。其中在任基金经理孟祥娟已从业1年又73天，2023年8月15日正式接手管理万家瑞益灵活配置混合C，任职期间累计回报为-0.07%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为万家瑞益灵活配置混合A（001635），季度净值涨幅为2.36%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾市场,三季度债券市场振幅加剧。7月至8月初,在经济整体疲弱以及风险资产下跌的背景下,债券收益率整体下行,信用利差整体压缩;8月中上旬,央行指导大行卖债,收益率有所上行,信用利差整体仍继续压降;8月中下旬至9月23日,在经济疲弱、风险资产下跌以及市场预期货币政策将开始宽松的背景下,债券收益率再次下行,10年国债收益率到达2.03%,30年国债收益率到达2.14%的低位;9月24日,央行宣布同时降准降息,降存量房贷利率,统一首套房和二套房的房贷最低首付比例,创设新的政策工具支持股票市场发展;9月26日政治局会议提出要加力推出增量政策,对地产、货币和股市都有明确的非常积极表述,提出促进房地产市场止跌回稳,市场风险偏好明显改善,债券收益率从9月24日开启上行,至9月29日,10年和30年国债收益率分别收在2.25%和2.44%的高位。8月中下旬至9月底,信用利差大幅上行。三季度整体看,利率债收益率整体小幅回落,信用债收益率整体上行,信用利差整体走阔。三季度权益市场V型反弹。自5月20日见高点后,权益市场在7月至9月18日期间整体呈现震荡下跌走势。该期间负面影响因素较多,包括国内经济数据的疲弱,美国大选带来的贸易战担忧,美国经济数据阶段性转弱带来的衰退担忧等,大宗商品方面,非金属建材、黑色系及能源化工均呈现下跌暴跌,贵金属小幅反弹。该期间权益市场表现较好的板块是非银金融,上涨3.2%,其余行业均下跌,煤炭,美容护理,农林牧渔,食品饮料,建筑装饰和建筑材料跌幅较大。9月24日央行宣布同时降准降息,降存量房贷利率,统一首套房和二套房的房贷最低首付比例,创设新的政策工具支持股票市场发展;以及9月26日政治局会议全面提升市场风险偏好,大宗商品及权益市场暴涨。9月19日至9月30日,上证综指上涨22.8%,涨幅居前的板块是美容护理,计算机,食品饮料,非银金融和房地产,涨幅在37%-42%之间。涨幅靠后的是公用事业,银行,石油石化等。三季度可转债市场,受权益市场下跌及信用风险担忧影响,中证转债在7月初至9月18日期间整体呈现震荡下跌走势,下跌7%,9月19日开启反弹至月底,期间上涨8.1%。运作方面,报告期内,本组合债券底仓部分保持着利率债和高等级信用债的高流动性组合,同时严格控制底仓久期,确保固定的票息收益。预判9月份债券市场会有所调整,9月份部分债券到期后并未立即增加债券市场配置,9月底债市的调整对本基金的债券部分影响较小。权益配置方面,7月和8月整体降低了权益仓位,对净值的拖累相对较小。7月收益贡献主要来自非银、医药和电子,而通信、基础化工和煤炭为主要拖累;8月收益贡献主要来自电子、非银、石油石化和公用事业,而医药生物和机械设备行业为主要拖累。虽然预判了9月市场会有所反弹,但是9月底考虑到即将来临的国庆假期,权益仓位上调不及时,而9月底以来的市场陡峭式上行大超预期。9月收益主要贡献来自非银、汽车、家电和基础化工。展望四季度,预计风险资产整体维持偏强走势,但预计波动会加大同时上行斜率会放缓。海外重点关注美国大选和美联储降息操作。预计伴随美国大选落地,市场的不确定性会有所降低,有助于提升风险偏好,同时预计年内仍将看到美联储降息操作,有助于打开国内政策空间。国内预计政策维持宽松,同时基本面会看到边际改善。政策方面重点关注财政政策的力度和节奏,同时关注房地产市场企稳的可能性。权益市场重点关注基本面有支撑的顺周期行业和部分成长板块。债券市场预计经历短期调整之后,四季度在资金利率保持低位的背景下仍有走强空间。四季度会延续高等级信用债做底仓,同时择机做利率债波段增强收益。

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