三季报点评：农银中国优势灵活配置混合基金季度涨幅5.81%

证券之星消息，日前农银中国优势灵活配置混合基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.51亿元，季度净值涨幅为5.81%。

从业绩表现来看，农银中国优势灵活配置混合基金过去一年净值涨幅为2.64%，在同类基金中排名1336/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-17.09%，成立以来的最大回撤为-31.44%。

从基金规模来看，农银中国优势灵活配置混合基金2024年三季度公布的基金规模为1.51亿元，较上一期规模1.46亿元变化了531.42万元，环比变化了3.65%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比82.12%，无债券类资产，现金占净值比18.22%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达39.68%，第一大重仓股为中国中车（601766），持仓占比为5.17%。

农银中国优势灵活配置混合现任基金经理为廖凌。其中在任基金经理廖凌已从业1年又247天，2023年2月23日正式接手管理农银中国优势灵活配置混合，任职期间累计回报为-16.83%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为农银汇理智增一年定开混合（010201），季度净值涨幅为5.84%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度A股市场基调切换为“否极泰来”,指数在经历连续下跌后于季末大幅反弹,从“地量地价”的熊市情形迅速切至单日指数接近涨停的牛市氛围。市场持续下跌受到基本面和流动性双弱、资产价格下行和居民通缩预期的交替影响,并且在下跌的后半段即使是最强势的“红利低波”板块也未能逃脱补跌,投资者风险偏好降至冰点。9月24日金融政策、9月26日政治局会议定调稳定经济、地产、消费和资本市场,确立新一轮“政策底”,使得投资者风险偏好迅速逆转,非银、科技等牛市品种表现抢眼。扭转市场信心的是货币、地产、资本市场等一系列的“组合拳”。货币政策方面,央行降准50BP、降息20BP、降低存量房贷利率约50BP,宽松力度和推进节奏均超预期;地产政策方面,政治局会议提出“要促进房地产市场止跌回稳”;资本市场方面,央行资金创设新型货币工具直接支持股市,并对耐心资本入市(ETF+险资)、外延并购、“PB<1”公司的市值管理等方面均有政策配套。总体来看,国庆节前史无前例的“政策组合拳”为基本面预期提升注入信心,助力市场形成一个较大力度的反弹,但后续需要关注的重点在于财政能否跟进扩张、企业宽信用的恢复速度等盈利改善的基本面信号,决定风险偏好的快速提升能否持续。我们认为,在“政策组合拳”的推动下,国内经济和政策周期从收缩期进入扩张期,市场中期底部已经探明;但PPI和企业ROE能否扭转趋势下行的局面,则需要更有力度的政策扩张。因此,从布局节奏来看,估值快涨且快速调整后更应以基本面为“锚”。从短期来看,三季报有望超预期的板块是值得重点关注的方向,包括24年结构性加杠杆的电网及轨交、消费结构表现较好的家电及零食、科技硬件中表现较好的算力、受益于市场Beta上行的非银金融等。从中长期来看,我们依然看好广义高股息、出口Alpha品种和内需优质供给三大方向,大体以“稳定资产”为核心、制造稳健增长为辅的风格特征。

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