三季报点评：安信消费医药股票基金季度涨幅11.19%

证券之星消息，日前安信消费医药股票基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.91亿元，季度净值涨幅为11.19%。

从业绩表现来看，安信消费医药股票基金过去一年净值涨幅为-2.96%，在同类基金中排名721/897，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.57%。而基金过去一年的最大回撤为-26.34%，成立以来的最大回撤为-58.7%。

从基金规模来看，安信消费医药股票基金2024年三季度公布的基金规模为1.91亿元，较上一期规模1.73亿元变化了1804.95万元，环比变化了10.46%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.61%，债券占净值比1.56%，现金占净值比8.4%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达39.4%，第一大重仓股为牧原股份（002714），持仓占比为6.91%。

安信消费医药股票现任基金经理为陈嵩昆 徐衍鹏。其中在任基金经理陈嵩昆已从业3年又148天，2021年12月29日正式接手管理安信消费医药股票，任职期间累计回报为-37.68%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本产品采取自下而上的投资选股方法。我们基于三个核心原则:选择优秀的行业、具有竞争优势的公司以及合理的价格。我们对投资组合和潜在投资标的进行持续而审慎的评估,以确保我们能够选择出那些具有良好盈利模式、明确竞争优势、可靠管理团队以及一定成长潜力的企业。我们的目标是通过长期投资,从企业价值的增长中获得相应的回报。同时,我们还会根据企业的基本面和市场估值的变化,定期评估每只股票的风险与回报比率,这样的动态评估过程有助于我们优化投资组合,确保投资决策与市场变化保持同步,从而实现风险控制和收益最大化的平衡。2024年3季度市场由跌转涨,消费行业表现略弱于市场,医药行业表现好于市场。沪深300指数上涨16.07%,全指消费指数上涨15.38%,全指医药指数上涨17.97%。子行业中,传媒、零售、社服、医药、食品饮料、家电表现较好,纺织服装、农业、地产链相关行业表现落后。在一篮子政策的催化下,市场在季度末走出了逆转行情。此次政策转向使得投资者对A股的预期趋于乐观,预计资本市场的上涨将与经济增长形成正向互动,产生自我强化的效应。随着资产价格(如A股和房地产)的上涨,消费水平有望通过财富效应得到提升,这一点从2013年日本实施“三支箭”政策后的消费增长中得到了明显体现。中国经济在过去几年经历了景气的低迷和供给侧的出清,有效清理了过剩产能。目前,很多行业的产能过剩问题已得到缓解,一旦市场需求恢复,企业盈利能力预计将显著改善。此前,需求不足是制约经济增长的主要因素,但随着需求的正向循环启动,企业盈利的改善将带动投资增长,进而创造新的市场需求,推动经济进入扩张阶段。需要提醒的是,从政策调整到具体实施,再到最终反映在企业财务报表上,这一过程不会一蹴而就,可能会遇到一些挑战。然而,在明确的方向指引下,市场的波动不仅是对投资者信心的考验,也为投资者提供了增持的良机。在消费领域,目前市场预期领先于基本面的实际表现。我们的投资策略将继续聚焦于那些在低迷市场环境中已证明自身实力的行业龙头企业。我们相信,随着消费环境的逐步回暖,这些龙头企业将展现出更强劲的市场表现。同时,我们将增加对政策支持领域的投资配置,特别是那些估值合理的顺周期品种。我们预计,如果经济和消费环境能够按照预期改善,成长股的基本面和估值都将迎来显著的提升空间,届时我们将增加对这些公司的投资比例。长远来看,我们对出口行业的发展前景持乐观态度。我们将不断筛选那些具备国际竞争力的优秀企业,并在适当时机增加对这些公司的投资,以把握出口增长带来的机遇。医药方向上,从行业基本面来看,此前市场过度担忧的中药集采发布集采目录,结果符合预期,打消市场的担忧。我们认为集采已日渐成熟化,未来会继续稳步推进,对产业的影响也越来越清晰化、可预期。前期在市场底部我们一直坚定看好医药板块的投资机会,抓住估值处在底部的机会进行积极布局,重点包括医疗器械、创新药及产业链、医疗服务等板块前期超跌的细分行业龙头,及一些我们一直看好和密切跟踪的优质创新biotech个股。医药板块当前估值和机构持仓比例仍处历史低位,板块今年的涨幅在全行业仍处后1/3。而行业自身的基本面驱动逻辑有望在四季度得到继续演绎,包括全链条支持医药创新的政策逐步落地、医疗反腐进入常态化阶段、行业刚性需求稳步释放、行业增速有望逐步恢复。我们继续看好医药板块的后续投资机会,努力自下而上挖掘更多有估值优势的优质个股机会。

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