三季报点评：中银颐利混合A基金季度涨幅11.22%

证券之星消息，日前中银颐利混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.04亿元，季度净值涨幅为11.22%。

从业绩表现来看，中银颐利混合A基金过去一年净值涨幅为-6.81%，在同类基金中排名2057/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-32.71%，成立以来的最大回撤为-45.56%。

从基金规模来看，中银颐利混合A基金2024年三季度公布的基金规模为0.04亿元，较上一期规模406.41万元变化了38.67万元，环比变化了9.52%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比83.08%，无债券类资产，现金占净值比17.0%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达58.34%，第一大重仓股为航发动力（600893），持仓占比为7.32%。

中银颐利混合A现任基金经理为刘晨。其中在任基金经理刘晨已从业6年又335天，2023年3月28日正式接手管理中银颐利混合A，任职期间累计回报为-24.77%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中银颐利混合A（002614），季度净值涨幅为11.22%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一、宏观经济、行情回顾与运作分析1.宏观经济分析国外经济方面,增长回归中性水平,但分化依然明显,主要经济体经济周期参差不齐,美欧日分别呈现软着陆、弱复苏、再通胀的不同特征。全球通胀整体继续回落,部分新兴经济体通胀抬头。主要经济体正式进入新一轮降息周期。美国8月CPI同比较6月回落0.4个百分点至2.6%,9月制造业PMI较6月回落1.3个百分点至47.2%,9月服务业PMI较6月抬升6.1个百分点至54.9%,8月失业率较6月持平于4.1%,美联储在9月将政策目标利率下调50bps至5.0%。欧元区经济表现分化,8月欧元区失业率较6月回落0.1个百分点至6.4%,9月欧元区制造业PMI较6月回落0.8个百分点至45%,服务业PMI较6月回落1.4个百分点至51.4%,欧央行在9月降息25bps。日本三季度经济延续温和复苏,8月CPI同比较6月抬升0.2个百分点至3.0%,9月制造业PMI较6月回落0.3个百分点至49.7%,9月服务业PMI较6月回升3.7个百分点至53.1%,日本央行7月超预期加息后表态称通胀已得到缓解,暂缓加息进程。综合来看,降息周期从预期到陆续落地,高利率的滞后影响还将在一段时间内制约全球经济复苏动能。国内经济方面,经济内生修复动能仍待提振,国内经济数据边际走弱,出口与制造业韧性较强,基建投资与消费走弱,地产维持负增长,CPI与PPI在低位徘徊。具体来看,三季度领先指标中采制造业PMI维持在荣枯线以下,9月值较6月值走高0.3个百分点至49.8%,8月工业增加值同比增长4.5%,较6月回落0.8个百分点。从经济增长动力来看,出口仍有韧性,而投资与消费均偏弱:8月美元计价出口增速较6月回升0.1个百分点至8.7%,8月社会消费品零售总额增速较6月回升0.1个百分点至2.1%,基建投资偏弱,制造业投资维持韧性,房地产投资延续负增长,1-8月固定资产投资累计同比增速较1-6月回落0.5个百分点至3.4%。通胀方面,CPI维持在低位,8月同比增速从6月的0.2%小幅提振0.4个百分点至0.6%,PPI负值小幅走阔,8月同比增速从6月的-0.8%回落1个百分点至-1.8%。2.市场回顾股票市场方面,三季度上证综指上涨12.44%,代表大盘股表现的沪深300指数上涨16.07%,中小板综合指数上涨15.2%,创业板综合指数上涨26.08%。3.运行分析在3季度,美股科技领域整体呈现震荡走势,同时由于受益于海外人工智能龙头公司的真实业绩拉动范围相对局限在少部分电子及通信领域供应商,资金并未如2023年一样存在较强的映射效应。且出现海外人工智能龙头公司发货可能延期的影响,走势更弱。本基金在担心人工智能现象级应用仍未产生时,全球互联网龙头公司的海量投入能否延续,因此在4月后对持仓进行了进一步的整合,除坚持少数PCB和光模块龙头外,将较多仓位转为估值底部,业绩预期较低的强内需的国防军工领域。该策略在3季度并未变化。

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