三季报点评：景顺长城景颐辰利债券C基金季度涨幅1.85%

证券之星消息，日前景顺长城景颐辰利债券C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.66亿元，季度净值涨幅为1.85%。

从业绩表现来看，景顺长城景颐辰利债券C基金过去一年净值涨幅为4.99%，在同类基金中排名338/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-2.85%，成立以来的最大回撤为-2.85%。

从基金规模来看，景顺长城景颐辰利债券C基金2024年三季度公布的基金规模为0.66亿元，较上一期规模7931.46万元变化了-1362.92万元，环比变化了-17.18%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.55%，债券占净值比99.12%，现金占净值比0.19%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.01%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为2.6%。

景顺长城景颐辰利债券C现任基金经理为陈莹。其中在任基金经理陈莹已从业4年又110天，2023年4月28日正式接手管理景顺长城景颐辰利债券C，任职期间累计回报为3.62%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城稳健回报混合A（001194），季度净值涨幅为15.31%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年三季度国内经济基本面延续承压,PMI在三季度前两月进一步走低,8月制造业PMI回落至49.1,连续5个月下滑,连续4个月位于荣枯线下,供需双弱拖累景气下滑,需求分项的连续收缩传导至生产端,生产分项也跌破荣枯线。虽然7月广义财政发力重回扩张区间,但财政资金的使用效率在下降,8月广义财政支出再次下滑,基建增速随之下滑至1.2%。8月社会消费品零售总额同比增速从前值2.7%回落至2.1%,季调环比增速再次负增长,环比下跌0.01%,指向居民消费下行,与核心CPI环比增速节奏一致。8月限额以上社零延续负增长,同比下跌了0.6%,为非疫情扰动月份连续负增长。三季度以来消费者信心指数和就业预期指数继续下行,叠加收入增速下降,消费整体走弱。在“努力实现全年经济社会发展目标”的定调下,货币政策加大发力,“924”新政推出一系列货币金融政策组合拳,超市场预期,凸显政策层稳经济稳市场和提振微观主体信心的意图。926政治局会议罕见讨论经济议题,会议强调“加大财政货币政策逆周期调节力度”的同时,就地产、消费等领域做出了积极表态,地产层面出现“促进房地产市场止跌回稳”的新表述。本次会议对于提振经济预期和增强资本市场信心均具有积极的信号作用,由此市场风险偏好持续的显著提升,股市出现连日上涨,9月24日至9月30日期间,上证指数累计涨幅21.37%,创业板指累计涨幅更是高达42.12%;与此同时,债市出现剧烈调整,30年国债期货期间累计下跌4.57%。海外方面,美联储在9月宣布降息50BP。根据鲍威尔的表述,这次50BP的降息幅度,市场可以看做是美联储确保货币政策不落后于经济的承诺,鲍威尔坚定地表明了预防性降息以及全力保持经济强劲的立场。鲍威尔在会议中明确表示,从目前美国经济数据来看,美国没有任何衰退迹象,美国经济处于良好状态,而美联储致力于保持当前的增长韧性。三季度组合权益部分整体提升了仓位,以绝对收益为主要思路,结构上以稳健低估值品种为主,辅以一部分中长期景气度较为确认的估值相对合理的成长品种。组合债券部分立足票息策略,维持中性的久期和杠杆水平,并积极优化组合结构,应对市场的剧烈波动和申购赎回。展望未来,我们将重点关注增量财政政策力度、财政发力方向以及房地产能否市场止跌企稳。同时也注意到外部环境仍面临诸多不确定性。以“以旧换新”为代表的存量政策效果显现,8月乘用车销量环比增加,家电及音像器材零售额同比转正。房地产市场成交量明显回暖,但价格尚未明显企稳回升。往后看,我们预计货币政策总基调延续宽松,需紧密关注增量财政政策的规模和节奏、房地产市场能否止跌企稳以及外部环境变化对国内经济基本面产生的潜在影响。债券市场方面,基本面对债市仍友好,信用债大幅调整之后,信用利差也具备吸引力。但需关注股市赚钱效应带来的理财赎回的负反馈问题,可能会放大市场波动,但也增加了波段交易的机会。往后看,降准降息落地后,资金面宽松是大概率事件,同时资金中枢也将跟随OMO利率调降而下降,中短端确定性更大。策略方面,组合整体保持票息策略。以中短端信用作为底仓,并根据基本面、资金面及政策面的预期参与利率交易,优化组合结构。权益市场方面,经过了9月末的连续大涨,权益市场的估值性价比有所下降,我们将关注组合个股的估值和景气度的匹配情况,在市场上涨的过程中择机减仓,同时动态调整优化持仓结构。

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