三季报点评：嘉实成长驱动混合A基金季度涨幅11.47%

证券之星消息，日前嘉实成长驱动混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.22亿元，季度净值涨幅为11.47%。

从业绩表现来看，嘉实成长驱动混合A基金过去一年净值涨幅为19.28%，在同类基金中排名405/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-20.48%，成立以来的最大回撤为-20.48%。

从基金规模来看，嘉实成长驱动混合A基金2024年三季度公布的基金规模为0.22亿元，较上一期规模2845.25万元变化了-620.56万元，环比变化了-21.81%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.43%，债券占净值比5.48%，现金占净值比2.79%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达51.72%，第一大重仓股为科沃斯（603486），持仓占比为7.06%。

嘉实成长驱动混合A现任基金经理为孟夏。其中在任基金经理孟夏已从业4年又98天，2023年9月22日正式接手管理嘉实成长驱动混合A，任职期间累计回报为19.35%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实成长驱动混合A（018401），季度净值涨幅为11.47%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度国内宏观经济延续5~6月份疲弱状态,地产财富效应负反馈、收入预期不稳定等影响消费信心和加杠杆投资意愿,出口仍是仅存动力但受制于国际关系也难以长期扛起大旗。“心病”还需心药医,数千年积淀的大陆集权文化使得国人最终将希望寄托于中央政府。即便我们看到诸多长期积极因素并未改变:统一大市场、数亿亚小康、勤善勇人民……,但似乎所有人都形成一致预期即伺“央”而动,并不断自我强化。我们相信决策层清晰地看到了这一现象,此时的政策只要直击症结,便有四两拨千斤之效,等待的或许只是合适的国际环境时机:①9月18日美联储降息:9月底国内迅速推出强力金融政策,使得市场相信决策层有充分的认知、决心和能力,中央政治局会议更是明确了短期“稳增长、防风险,稳股市”的目标;②11月5日美国大选:相信在此前后财政和产业政策会更加重磅和清晰,显著提高2025年经济触底反弹的概率。三季度A股走出反转趋势,万得全A上涨18%,在连续下跌5个季度后又一度下跌近10%、最后5个交易上涨26%收复过去1年多的失地,9月30日A股单日成交额2.6万亿元创历史新高,市场情绪被彻底点燃。万物皆周期,中国股市在MSCI新兴市场指数权重低于印度、超长期国债收益率低于日本之际,反转迅猛而来。风格方面,持续3年多的价值优于成长告一段落,“各领风骚数百天”或许又将进入一个新的轮回。行业层面,非银、房地产、社服、计算机、传媒、电力设备等前期预期悲观的行业表现突出,上半年明显跑赢的资源类和高股息类行业,包括煤炭、石油石化、银行、有色等则相对跑输。预计弱复苏背景下,“成长”会有更多基本面驱动的机会;A股市场不断成熟也带动“质量”权重长期仍会持续增强。三季度本基金提高了重仓股集中度(CR10约60%),行业仍维持较为分散(CR5约60%,第一大约15%),主要在广义成长领域包括:医药生物、机械设备、家用电器、社会服务、电子等。主要减持了竞争格局显著恶化、盈利预测下调风险较大的个股,增持前期跌幅较大、基本面有反转预期的优质企业。脚踏实地,国内经济和企业基本面仍在左侧、亮点不多。当下市场迅速进入牛市氛围,存在资金牛/政策牛/国运牛等预期,与2015年有相似之处。但我们相信历史不会简单重演,监管层对疯牛后果有充分认知,让子弹飞一会后,经济基本面能否有效复苏将成为指数行情持续性的关键,我们对此暂不做强判断。无论如何,资金环境和赚钱效应已经显著改善,基本面率先复苏的个股预计将会更快更充分被市场定价。我们将继续践行和迭代“高质量成长”投资方法论,紧密结合并有序拓展能力圈,为投资者带来更好的长期回报。

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