三季报点评：天弘互联网混合C基金季度涨幅4.06%

证券之星消息，日前天弘互联网混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.24亿元，季度净值涨幅为4.06%。

从业绩表现来看，天弘互联网混合C基金过去一年净值涨幅为15.84%，在同类基金中排名297/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-22.67%，成立以来的最大回撤为-45.11%。

从基金规模来看，天弘互联网混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.24亿元，较上一期规模2238.58万元变化了146.13万元，环比变化了6.53%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比83.03%，债券占净值比6.06%，现金占净值比13.4%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达45.17%，第一大重仓股为传音控股（688036），持仓占比为5.64%。

天弘互联网混合C现任基金经理为周楷宁 张磊，本季度增聘基金经理周楷宁，近期离任的基金经理为陈国光。其中在任基金经理周楷宁已从业4年又287天，2024年9月14日正式接手管理天弘互联网混合C，任职期间累计回报为22.4%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为天弘创新成长混合发起式A（010824），季度净值涨幅为10.13%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：9月底稳增长、资本市场改革等相关政策出台,受此影响,A股市场在9月底快速反弹。本基金主要布局科技成长相关优质资产。三季度本基金投资方向主要集中在AI算力基础设施,智能终端及消费电子出海方向。在这些领域内发掘具有创新能力、具有较强竞争力的优秀公司持有。展望四季度,在市场逐步企稳的背景下,科技板块机会大于风险。AI技术演进持续推进,AI技术和应用持续进步,日新月异,同时国内科技巨头也纷纷布局大模型。AI智能终端也有望成为新一轮手机创新的驱动力,在重大科技创新推动下,科技板块具有较好的投资机会。科技自主可控,科技自强与自立在当前的国际局势下变得更为重要,相关产业政策和技术突破会持续推动相关行业和公司成长,并带来投资机会。中长期看,科技已经成为国家战略发展的核心。国内优秀高科技公司的成长对实现供应链产业链自主可控、解决“卡脖子”问题至关重要。作为助力解决制约国家发展和安全的重大难题的抓手,科技行业的战略地位至关重要,其发展也正处于政策和行业的快车道上。真正具有硬核创新能力并处于行业上升周期的优秀公司有基本面支撑,超额收益会更加明显:人工智能算力提升和应用、半导体国产化、新能源将是一个较长周期的成长领域,汽车新能源化、智能化以及十四五期间确定性较高的军工电子在未来几年都有望保持较快的成长。我们采用自上而下与自下而上相结合的研究方法,优选中长期成长或阶段性爆发的行业,根据成长因子(业绩成长)、质量因子(好生意、深护城河、优秀的管理文化)、估值因子,结合PB-ROE等策略,以合理或者较低价格买入其中的优质企业,兼顾概率赔率,注重数据验证和产业链验证。第一类投资:高质量因子提升投资的概率,高概率情况下中等赔率即可,这类公司往往孕育着长牛投资机会,通常带有时代特征和烙印。第二类投资:高成长因子提升投资的赔率,在成长足够爆发的时候,形成戴维斯双击。主要选择第一类和第二类投资机会,组合里面淘汰不属于第一类、第二类的公司。操作策略上,行业贝塔与个股阿尔法相结合。对估值的理解:首先,单纯的低估值不能补偿质量因子和成长因子,应该回避低质量低成长的价值毁灭型投资。其次,高概率+高赔率的投资往往估值不低,高估值最好通过未来2-3年的高成长消化。再次,高估值应该有合理的限度,对未来5-10年估值的透支往往预示较低的收益风险比。

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