三季报点评：易米开鑫价值优选混合A基金季度涨幅15.24%

证券之星消息，日前易米开鑫价值优选混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.06亿元，季度净值涨幅为15.24%。

从业绩表现来看，易米开鑫价值优选混合A基金过去一年净值涨幅为10.63%，在同类基金中排名1138/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-18.04%，成立以来的最大回撤为-21.59%。

从基金规模来看，易米开鑫价值优选混合A基金2024年三季度公布的基金规模为1.06亿元，较上一期规模9721.36万元变化了869.16万元，环比变化了8.94%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比84.33%，无债券类资产，现金占净值比14.53%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达60.07%，第一大重仓股为美的集团（000333），持仓占比为9.47%。

易米开鑫价值优选混合A现任基金经理为包丽华。其中在任基金经理包丽华已从业2年又87天，2022年8月2日正式接手管理易米开鑫价值优选混合A，任职期间累计回报为6.78%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易米开鑫价值优选混合A（015663），季度净值涨幅为15.24%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：自运作以来,本基金一直秉持自下而上择具备中长期估值吸引力的优质标的建仓/持仓,目前组合持仓的A股标的主要分布在医药、白酒、家电、传媒、专精特新(机械/电子);H股标的主要分布在互联网、啤酒、交易所、体育服饰等。9月最后一周,市场急剧上涨,成交量和单日幅度均开创历史。从事后的角度看,逻辑链条为:一方面,经济与就业压力倒逼政策意愿扭转,经济层面毋庸赘述,8月制造业PMI指数49.1%,已经是连续第4个月低于临界水平;而就业层面,8月不含在校生的16-24岁失业率是18.8%,创有数据以来新高。另一方面,9.19美联储将联邦基金目标利率区间下调50个基点至4.75%~5%,也给国内货币政策动作创造了空间。以上种种,中央政治局会议在9.26特别召开,相比7.30会议的定调--“增强底线思维,保持战略定力”有明显变化。首先,从7月的“坚定不移”到此次的“努力完成”,反应出政策层面对当前经济局面的正视。其次,对房地产市场提出前所未有的“止跌回稳”要求;强调要“加大财政货币政策逆周期调节力度”。紧随其后,我们看到了降准降息、降存量房贷利率、超大城市几乎放开所有限购等一些列重磅动作。关于资本市场,提出要“努力提振”,在新华社通稿中,我们看到对“金融是国之重器”的强调;央行也宣布将提供5000亿互换便利+3000亿回购专项支持贷款等政策工具包;市场预期财政支持政策将会陆续出台。一夕之间,市场骤变,9月最后几个交易日,不少指数单日涨幅甚至超过10%,恰如十年前的光景(2014Q3~Q4)--市场深度回调后,给点阳光(大力度刺激政策)就能灿烂。在短短几日急剧拉升20-30%幅度后,更重要的是后续怎么看,关于“反弹还是反转”是一个逃不开的话题。个人浅见,类似9.30市场体现出的逮着代码就一哄而上,被10cm涨停板限制涨幅的奇谲怪诞是不可持续的,有些许疯狂了。即使再持续几日,也是蕴含风险的。虽然暴涨后市场整体估值仍在历史偏低位置,但基于“赌一把”思维的买涨最后难逃“一地鸡毛”,15年下半年疯牛市场的杠杆崩坍还历历在目。雄关漫道真如铁,而今迈步从头越,我们非常乐于见到此次会议定调中对经济真正症结的回应,比如微观执行层面,此次有针对性的号召广大干部要“干字当头、勇于担责,认真落实‘三个区分开来’”;明确提出“要规范涉企执法、监管行为,为非公有制经济发展营造良好环境”要求,随后发改委座谈中,也再次看到对民营企业家是“自己人”的强调。正如我们之前一再强调的观点,如果企业家们相应营商环境改善了,愿意真金白银的再投资了,那么市场之前被混乱无序预期错杀到极低值的估值锚将重新回归合理水平。这将是反转,是最强的贝塔。我们期待并边走边看。在之前经济疲弱和市场极度低迷时,我们都能找到很多靠自身价值创造兼具质地与估值安全边际的好公司,如果经济发生实打实的改善,那么毫无疑问将对国内上市公司整体质地产生大的助益,有利于我们的选股范畴。未来的挑战将是如何在市场一哄而上时保持对估值性价比的动态判断力。

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