三季报点评：工银物流产业股票C基金季度涨幅23.38%

证券之星消息，日前工银物流产业股票C基金公布三季报，2024年三季度最新规模2.76亿元，季度净值涨幅为23.38%。

从业绩表现来看，工银物流产业股票C基金过去一年净值涨幅为30.0%，在同类基金中排名28/897，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.57%。而基金过去一年的最大回撤为-18.45%，成立以来的最大回撤为-30.81%。

从基金规模来看，工银物流产业股票C基金2024年三季度公布的基金规模为2.76亿元，较上一期规模1.99亿元变化了7657.2万元，环比变化了38.43%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.76%，债券占净值比4.75%，现金占净值比1.56%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达35.24%，第一大重仓股为顺丰控股（002352），持仓占比为4.59%。

工银物流产业股票C现任基金经理为张宇帆 尤宏业，本季度增聘基金经理尤宏业。其中在任基金经理张宇帆已从业8年又242天，2022年2月11日正式接手管理工银物流产业股票C，任职期间累计回报为3.48%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银物流产业股票A（001718），季度净值涨幅为23.52%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,三季度海外经济增长动能延续走弱,但韧性仍然较强,通胀压力缓解以及增长动能放缓背景下,海外流动性边际宽松。9月18日,美联储宣布降息50个基点,这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。我们认为美国经济或将实现软着陆,不过考虑到货币政策对经济的影响的滞后性,预计接下来3-6个月海外市场或仍将在增长放缓与货币宽松交易之间波动切换。国内方面,三季度经济增长动能仍然偏弱,中采PMI指数处于荣枯线以下。9月26日中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作,此次会议召开时间、对当前经济形势的判断、后续政策部署均超出市场预期。整体上看,政治局会议表态对市场信心修复有积极意义。伴随后续稳增长政策落地,经济有望逐渐企稳。市场表现方面,三季度市场先抑后扬,9月政治局会议后宽基指数快速反弹并创出年内新高。指数层面,三季度创业板指数、科创50、沪深300、上证综指涨幅分别为29.2%、22.5%、16.1%、12.4%。行业层面,中信一级行业中非银金融、综合金融、房地产行业领涨,石油石化、煤炭、公用事业等行业表现落后。风格层面,三季度前期大盘价值风格相对占优,9月政治局会议后风格转向大盘成长。我们倾向于认为经济已处在筑底阶段,往后看经济进一步下滑的风险可控。市场估值具备较大的吸引力。股票是公司长期现金流折现,一两个季度甚至一两年的利润波动影响总是有限。在市场低迷和悲观的时候,保持积极和乐观的态度是合适的。我们倾向于维持较高的权益仓位。考虑到三季度市场估值比价出现了明显的变化。红利板块的龙头公司估值并不便宜,隐含的未来回报率相对不高。而其他公司的性价比有明显回升。三季度组合配置转向更为多元化方向。本基金以交通运输和中游制造为主要的投资方向。但股票持仓较为分散,除了交通运输以外,其他行业的占比相对均衡和分散。我们主要关注有业务壁垒和管理优势的龙头公司,优质公司有可能穿越经济周期,带来较好的长期回报。本基金目前的整体配置风格是大盘平衡的风格。其中顺周期的行业占比要更高一些,包括交运、机械、化工、银行和保险等。成长性行业的配置主要是汽车、新能源和电子等。此外,我们配置了20-30%净值比重的中小市值公司,这些公司主要也是周期成长性的方向。

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