三季报点评：易方达悦稳一年持有混合C基金季度涨幅1.10%

证券之星消息，日前易方达悦稳一年持有混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.5亿元，季度净值涨幅为1.1%。

从业绩表现来看，易方达悦稳一年持有混合C基金过去一年净值涨幅为3.63%，在同类基金中排名834/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-3.07%，成立以来的最大回撤为-3.48%。

从基金规模来看，易方达悦稳一年持有混合C基金2024年三季度公布的基金规模为0.5亿元，较上一期规模5461.56万元变化了-500.01万元，环比变化了-9.15%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比10.74%，债券占净值比116.57%，现金占净值比1.27%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.1%，第一大重仓股为华峰铝业（601702），持仓占比为1.98%。

易方达悦稳一年持有混合C现任基金经理为李中阳。其中在任基金经理李中阳已从业3年又162天，2022年3月15日正式接手管理易方达悦稳一年持有混合C，任职期间累计回报为3.94%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达安心回馈混合A（001182），季度净值涨幅为3.08%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度初延续二季度的趋势,国内家电、汽车等耐用消费品在“以旧换新”的政策支持下,表现比较亮眼。但整体来看,地产销售持续低迷,居民消费意愿较差,内需仍在低位。外需则体现较好的韧性,无论是出口订单还是周边地区出口都保持稳定,仍是对经济的重要支撑。9月底政策基调发生重大变化,一系列宽松措施持续出台,快速扭转了悲观预期,风险偏好明显提升。基本面的走弱推动债券收益率整体震荡下行,直到9月底政策预期出现变化。从二季度末到9月23日,代表性品种10年国债收益率从2.21%下行至2.04%;3年、5年国债,由于银行买入较多,收益率分别下行了30bp和25bp;30年国债也受到保险等机构的青睐,收益率下行了29bp,达到2.14%的历史低位。在国债下行过程中,信用债由于绝对收益较低,利差被动扩大。9月24日金融监管总局、央行和证监会联合发布会后,市场风险偏好发生重大变化,债券收益率快速上行,截至三季度末10年国债收益率上行至2.15%,30年国债收益率上行至2.36%;国开债和信用债收益率也都出现了较大幅度上行。全季来看,国债、金融债的收益率整体下行,10年国债收益率下行5bp,30年国债收益率下行7bp;而信用债收益率出现了显著上行,3年AAA等级中票收益率上行19bp,5年AAA等级中票收益率上行14bp,信用利差显著扩大。三季度前期权益市场延续下跌的状态,季度末市场大幅扭转,市场快速放量修复,截至9月30日,沪深300指数全年涨幅达到17.1%。可转债市场跟随股票市场走势,先跌后涨,全季中证转债指数小幅上涨0.58%。从季初到9月23日,可转债市场均是震荡下跌,各类型转债呈现普跌格局,其中由于对信用风险的担忧,偏债品种出现了大幅回调。季末最后5个工作日,风险偏好大幅修复,可转债市场大幅反弹,收复季度跌幅。债券方面,组合在三季度继续保持偏高杠杆操作,以中短期限信用债作为底仓,并对内部信用债品种做了置换,适当降低了久期。同时,组合灵活操作10年及以上的中长期限国债,调节久期。组合在三季度一直保持久期超配,并根据市场节奏和基本面情况,调节超配水平,获取了一定的超额收益。9月底债券市场出现调整后,组合适当降低了久期,依然保持超配,以应对不确定性;但没想到风险偏好变化如此剧烈,债市调整幅度超出预期,偏高的久期使得组合收益出现了一定的回撤。权益方面,三季度组合仓位有所降低,主要是在季度初,减少国内需求配置高的领域保留收益。报告期内,组合仓位仍集中在:(1)需求稳定性较好的汽车、机械等行业;(2)如果需求边际修复,赔率较高的顺周期领域。我们相信这些领域可以提供比较好的相对超额收益。转债方面,转债市场出现超预期下跌,为控制对组合净值影响,组合适当降低了持仓比例,重点持有高质量偏债品种和平衡低估品种,降低弹性。

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