三季报点评：申万鑫享稳健混合发起式A基金季度涨幅2.56%

证券之星消息，日前申万鑫享稳健混合发起式A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.2亿元，季度净值涨幅为2.56%。

从业绩表现来看，申万鑫享稳健混合发起式A基金过去一年净值涨幅为3.94%，在同类基金中排名786/1322，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.43%。而基金过去一年的最大回撤为-3.06%，成立以来的最大回撤为-4.57%。

从基金规模来看，申万鑫享稳健混合发起式A基金2024年三季度公布的基金规模为0.2亿元，较上一期规模2235.84万元变化了-192.06万元，环比变化了-8.59%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比17.07%，债券占净值比53.57%，现金占净值比4.35%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达10.16%，第一大重仓股为心脉医疗（688016），持仓占比为1.53%。

申万鑫享稳健混合发起式A现任基金经理为唐俊杰。其中在任基金经理唐俊杰已从业11年又243天，2023年7月10日正式接手管理申万鑫享稳健混合发起式A，任职期间累计回报为1.7%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为申万菱信双利混合A（013634），季度净值涨幅为3.99%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度国内宏观经济保持平稳,外需有所下降。从数据上看,7月制造业PMI为49.4%,前值为49.5%,变化较为微小,制造业PMI数据继续处于荣枯线以下。经济相对偏弱复苏,主要原因还是因为市场需求不足以及局部地区高温洪涝灾害极端天气等因素共同影响。此外建筑业、服务业以及消费整体同样偏弱。而8月制造业PMI为49.1%,继续处于荣枯线以下,表明经济活动继续走弱。其中,PMI生产指数为49.8%,回落0.3个百分点;PMI新订单指数为48.9%。其中PMI新出口订单指数为48.7%。细分行业上,高耗能行业PMI为46.4%,比上月下降2.2个百分点,高耗能行业景气水平偏弱且降幅较大,是本月制造业PMI回落的主要原因之一。8月石油加工及炼焦业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业和有色金属冶炼及压延加工业均较上月有较为明显的放缓,是制造业市场供需同步放缓的重要原因。9月官方制造业PMI录得49.8,相较上月上行0.7个百分点,高于市场预期的49.5,反应9月制造业生产与需求略有改善。其中,9月生产指数录得51.2,较上月上行1.4个百分点,强于季节性水平;新订单指数录得49.9,较上月上升1.0个百分点,同样强于季节性水平。生产与内需改善,幅度强于季节性水平,或受益于低基数以及以旧换新政策拉动。受地产和基建增长乏力影响,投资数据依然较弱。但是近期中央出台了新一轮的地产刺激政策,预计对于房地产市场将会产生一定积极的影响。特别是,8月新增专项债发行超7000亿,创年内新高,国债发行也明显提速,指向8月财政、专项债资金或开始发力,待施工项目扩容,未来建筑业需求或将有上升。向后看,在一系列政策的推动下,预期改善或助推经济基本面4季度呈现小幅改善,量价下行趋势短期内有望得到缓解。出口方面,9月代表外需的新出口订单指数录得47.5,较上月下行1.2个百分点,弱于季节性水平,9月新出口订单PMI仍位于近五年44%的分位水平。韩国9月出口同比7.5%,相较8月下降3.8个百分点,环比增长1.5%,明显弱于6.4%的季节性水平。美国8月标普全球制造业PMI终值47.9,预期48.1,明显低于市场预期,美国9月制造业PMI下降0.6个百分点至47.3,欧元9月制造业PMI下降0.8个百分点至45.0,欧美制造业景气度有所回落。此外摩根大通全球制造业PMI时隔半年再度落入荣枯线以下,美国预计大概率进入增长放缓周期,外需客观上有所降温,未来出口增长或有降速的压力。受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响,全国PPI环比、同比均下降。最近公布的8月全国PPI同比下降1.8%,降幅较前值-0.8%加深,环比下降0.7%,前值为-0.2%;工业生产者购进价格同比下降0.8%,环比下降0.6%。1—8月平均,工业生产者出厂价格比上年同期下降1.9%,工业生产者购进价格下降2.1%。8月高耗能行业购进价格指数和出厂价格指数都运行在40%以下,且较上月都下降超过10个百分点,带动下游产业的原材料采购价格下降。此外,公布的统计数据显示,8月份,受高温多雨天气等因素影响,全国CPI环比季节性上涨,同比涨幅继续扩大;生活用品及服务、交通通信价格下降拖累CPI环比涨幅放缓。全国8月CPI同比上涨0.6%创下年内新高,前值为0.5%,环比上涨0.4%,涨幅较前值0.5%有所回落。剔除食品和能源价格的核心CPI较去年同期上涨0.3%,连续第二个月涨幅放缓。通胀数据持续低位,主要还是因为居民对于未来收入预期相对谨慎,消费需求明显不足;另外受房地产市场走弱以及广义财政支出偏弱,地方的国企和城投举债动能下降等因素影响,工业品价格走势也相对较弱。货币政策层面,央行对于流动性的投放依然较为积极,但是三季度债券发行提速,市场资金面边际上有所收紧,资金价格出现较为明显的波动,存单价格也是居高不下。面对较为乏力的经济动能,央行在九月份再度降准以及降息,宽松取向进一步得到印证。汇率方面,由于主要发达经济体经济数据开始走弱,美国货币政策可能真正步入转向,我国汇率未来承受的压力预计有所缓解,近期汇率明显走强。美联储在9月开始大幅降息,正式步入降息周期,国内货币政策自由度明显增加。央行未来重心预计还是稳增长同时兼顾债市收益率下行过快的风险。报告期内,三季度债券市场震荡下行,收益率水平不断走低。本基金管理人密切关注市场相关因素,深入研究和分析,在三季度保持合理债券仓位,组合重点配置高等级债券资产,在债券资产方面取得了较好的投资收益。权益方面,进入三季度,市场持续之前缓慢下行的局面;两市连续下跌2个多月,9月中旬上证指数一度跌破2700点,而其它指数接近创出新低。临近九月下旬,在国家新一轮经济刺激预期带动下,市场出现了一轮迅猛的反弹。其中,科创50和创业板在经历了持续下跌之后出现了强劲的快速反弹,多个指数创出单日10%以上的涨幅,这种现象较为罕见。三季度期间,上证指数上涨12.44%,沪深300上涨16.07%,深证成指上涨19.00%,创业板综指29.21%,科创50上涨22.51%,都陆续创出今年反弹高点。板块上,新能源、计算机、医药生物、券商地产等近两年跌幅较大的板块都出现快速强劲的反弹,而之前表现较好的大盘和红利板块在反弹中表现相对较弱。本基金积极配置大盘蓝筹、高端制造以及高股息等标的,取得了相对较好的投资业绩。

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