三季报点评：嘉实碳中和主题混合A基金季度涨幅18.41%

证券之星消息，日前嘉实碳中和主题混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.2亿元，季度净值涨幅为18.41%。

从业绩表现来看，嘉实碳中和主题混合A基金过去一年净值涨幅为31.23%，在同类基金中排名118/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-15.91%，成立以来的最大回撤为-16.9%。

从基金规模来看，嘉实碳中和主题混合A基金2024年三季度公布的基金规模为0.2亿元，较上一期规模1789.31万元变化了162.71万元，环比变化了9.09%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.03%，无债券类资产，现金占净值比7.76%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达58.9%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为9.85%。

嘉实碳中和主题混合A现任基金经理为刘杰。其中在任基金经理刘杰已从业3年又154天，2023年3月31日正式接手管理嘉实碳中和主题混合A，任职期间累计回报为20.68%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实碳中和主题混合A（016568），季度净值涨幅为18.41%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度市场持续下跌,核心反应了5月以来宏观高频数据持续走弱。上半年经济呈现“生产强于消费、海外强于国内”的状态,但三季度国内生产数据以及海外高频数据也持续走弱。从市场表现来看,9月底之前所有的资产都在下跌,上半年表现较好的偏稳定的红利等板块,伴随着经济预期走弱,投资者担心盈利的持续性,股价也出现不小的回撤。年初判断整体新能源资产仍然面临较大的基本面压力,配置了盈利明显改善的公共事业,起到一定防御的作用。从二季度开始,慢慢会回到聚焦碳中和的核心资产,围绕“源、网、荷、储”,挖掘超跌的机会。过去两个季度组合也经历了先跌后涨,左侧配置估值大幅修正的龙头公司,在反弹过程中取得不错的收益。下半年的总体思路还是在新型电力系统“源、网、荷、储”的大框架,里寻找长期有空间、有竞争力、有估值性价比的公司。年初我们提出,全球的储能市场全年肯定会超预期。核心是新能源市场“从光伏平价到光储平价”,过去光伏平价回答经济性问题,但光储平价回答的是空间问题。在成本下降以及利率下行的大背景下,光储平价带来的需求弹性会非常大。这个判断已经得到验证,国内外的储能市场快速增长。回到光伏行业本身,从主材环节来看,目前仍然看不到改善的迹象,行业过剩仍然严重。目前对光伏行业排序仍然是储能、辅材、主材和设备,设备行业后续持续关注出口趋势,但目前的确规模太小。回到电池产业链,核心的结论是碳中和背景下“电气化”大趋势,储能本身也是广义电气化的应用场景。电池产业链分为电池、主材和创新三个重要环节。目前最看好仍然是电池,龙头公司证明了核心竞争力,股价表现也不错。主材过去经历了去库存、去产能等等,目前盈利在逐渐恢复,看好市场份额高、竞争力强,盈利慢慢走出底部的环节。最后回到电网。长期的产业趋势一定是“数字化”与“智能化”,本质上是提高了电网场景的价值。在这一框架里,今年错过了传统的电力设备公司,的确有些可惜,但我们理解更多的是避险属性,很多公司和新型电力系统关联度并不大。

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