三季报点评：交银稳固收益债券C基金季度涨幅2.23%

证券之星消息，日前交银稳固收益债券C基金公布三季报，2024年三季度最新规模3.28亿元，季度净值涨幅为2.23%。

从业绩表现来看，交银稳固收益债券C基金过去一年净值涨幅为2.83%，在同类基金中排名737/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-5.6%，成立以来的最大回撤为-11.46%。

从基金规模来看，交银稳固收益债券C基金2024年三季度公布的基金规模为3.28亿元，较上一期规模3.97亿元变化了-6851.97万元，环比变化了-17.28%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比21.72%，债券占净值比81.13%，现金占净值比3.24%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达13.53%，第一大重仓股为新易盛（300502），持仓占比为2.29%。

交银稳固收益债券C现任基金经理为周珊珊。其中在任基金经理周珊珊已从业5年又302天，2022年8月17日正式接手管理交银稳固收益债券C，任职期间累计回报为-3.1%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为交银稳固收益债券A（519726），季度净值涨幅为2.34%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度,中国经济仍处于筑底爬坡阶段。经济总量呈现平稳修复,但环比增速仍在放缓。八月,PMI在收缩区间继续下探,经济结构上内外需分化依然较大,其中生产活动表现尚可,出口在外需支撑下也有一定韧性,而房地产投资和居民消费仍在下滑。出口方面,七月高温台风天气对出口有一定拖累;八月,扰动因素消退后,外贸活动再次走强,三季度出口增速稳中有升,考虑美国制造业库存周期见底回升,对我国出口的支撑效果仍在,叠加国内制造业在成本和效率上仍具备较强的竞争力,预计四季度出口增速仍有较强的韧性,但需要警惕美联储降息幅度不及预期、海外经济增长减速导致出口回落的风险,以及关注临近的美国大选、关税和贸易摩擦对出口的影响。通胀方面,三季度CPI增速小幅回升,PPI跌幅走阔,整体通胀数据表现平稳。受夏季高温及局部地区强降雨天气等因素影响,食品价格明显上涨,八月CPI上行至0.6%。PPI则主要受大宗商品价格的拖累,从六月-0.8%跌幅走阔至-1.8%。结构上,欧美经济数据降温,叠加国内需求修复偏缓,国际油价、国内金属以及化工等价格均明显下跌。三季度,债市收益率先震荡下行,在政治局会议召开后,收益率整体上行。而权益市场除红利以外资产三季度前期表现不佳,在政治局会议召开后,市场风险偏好明显上行,呈现上涨态势。报告期内,债券部分,我们的配置主要集中在中短久期纯债。权益部分,我们进行了成长和周期的再平衡,继续寻找新的产业趋势机会,同时密切关注宏观周期拐点性变化,行业上包括TMT板块、券商等。展望2024年四季度,由于中共中央政治局9月26日召开会议,明确提及加力推出增量政策,加大逆周期调节力度,以及促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场等,或进一步提振权益市场情绪,债券市场和权益市场或面临再平衡。对债市而言,后续降准降息等政策落地,有助于跨季后流动性转松,但长债和超长债可能会持续受到宽信用预期、风险偏好的扰动。从中期来看,在政策持续发力下,国内基本面修复斜率和节奏将成为影响债市的主要因素。权益市场上来看,从基本面来看,三季报可能仍然承压,但是政策的显著加码,市场信心的恢复及增量资金的涌入,这是拐点性的,需要更前瞻后续盈利。市场在近期基本确认了短期经济底部,伴随逆周期政策发力、基建实物工作量加快落地,大盘仍有估值提升空间。组合策略方面,债券部分我们计划维持组合的中短久期基本配置,寻找市场超调配置机会。权益部分,短期与长期主义相结合,从宏观、中观、微观出发,寻找三层逻辑共振的标的。

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