三季报点评：工银恒嘉一年持有混合A基金季度涨幅4.60%

证券之星消息，日前工银恒嘉一年持有混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.21亿元，季度净值涨幅为4.6%。

从业绩表现来看，工银恒嘉一年持有混合A基金过去一年净值涨幅为-2.27%，在同类基金中排名3008/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-27.9%，成立以来的最大回撤为-33.4%。

从基金规模来看，工银恒嘉一年持有混合A基金2024年三季度公布的基金规模为1.21亿元，较上一期规模1.23亿元变化了-227.56万元，环比变化了-1.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.93%，无债券类资产，现金占净值比6.19%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达29.23%，第一大重仓股为招商银行（600036），持仓占比为3.96%。

工银恒嘉一年持有混合A现任基金经理为柯政，本季度增聘基金经理柯政，近期离任的基金经理为林念。其中在任基金经理柯政已从业0年又111天，2024年7月8日正式接手管理工银恒嘉一年持有混合A，任职期间累计回报为2.18%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银恒嘉一年持有混合A（015973），季度净值涨幅为4.6%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,三季度海外经济增长动能延续走弱,但韧性仍然较强,通胀压力缓解以及增长动能放缓背景下,海外流动性边际宽松。9月18日,美联储宣布降息50个基点,这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。海外需求可能处于见顶回落的阶段,国内大量的制造业企业与外需相关度较高,需要关注海外需求的波动。国内方面,三季度经济增长动能仍然偏弱,中采PMI指数处于荣枯线以下。9月26日中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作,此次会议召开时间、对当前经济形势的判断、后续政策部署均超出市场预期。整体上看,政治局会议表态对市场信心修复有积极意义。国内经济韧性仍然较高,期待出台地方财政、地产等问题的积极解决方案。市场表现方面,三季度市场先抑后扬,9月政治局会议后宽基指数快速反弹并创出年内新高。指数层面,三季度创业板指数、科创50、沪深300、上证综指涨幅分别为29.2%、22.5%、16.1%、12.4%。行业层面,中信一级行业中非银金融、综合金融、房地产行业领涨,石油石化、煤炭、公用事业等行业表现落后。风格层面,三季度前期大盘价值风格相对占优,9月政治局会议后风格转向大盘成长。展望未来,预计会逐步出现政策底、市场底、经济底,明年可能会有更大的机会。基金定位以获取稳健收益为目标,力争选取在一定的假设下长期预期收益较高、产业趋势向上的资产。三季度以来,基金主要布局了银行、港口、家电、汽车、储能、电力设备、互联网、果链、医药等方向。其中,港股的银行、港口作为稳定的底仓长期持有,这些资产在一定假设下长期预期收益较高。这些业绩稳定、高股息、低估值的港股有所低估,值得长期持有,大概率能够提供长期回报。这类资产由于前期涨幅较大,三季度阶段性承压,但长期仍然看好。A股主要投资于家电、汽车、储能、电力设备、果链等方向,这些都属于景气度持续提升、有一定估值保护的资产。近期,受政策预期的刺激,市场波动加大,更需要关注估值情况。当前部分业绩稳健的A股制造业龙头公司估值达到合理估值偏上限,如果看不到盈利的改善,进一步大幅上涨的可能性较低,在利率较低、风险偏好较高的当下,有持有价值。部分科技龙头的股价更反映风险偏好,或许已经脱离合理估值区间。一些消费类股票、稳定类股票估值仍然在合理范围内,或可以左侧布局,需要关注政策力度。

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