三季报点评：嘉实对冲套利定期混合A基金季度涨幅-1.78%

证券之星消息，日前嘉实对冲套利定期混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.24亿元，季度净值涨幅为-1.78%。

从业绩表现来看，嘉实对冲套利定期混合A基金过去一年净值涨幅为-4.86%，在同类基金中排名33/38，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-1.95%。而基金过去一年的最大回撤为-7.89%，成立以来的最大回撤为-19.26%。

从基金规模来看，嘉实对冲套利定期混合A基金2024年三季度公布的基金规模为0.24亿元，较上一期规模2625.08万元变化了-233.45万元，环比变化了-8.89%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比59.33%，债券占净值比0.54%，现金占净值比32.83%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达14.99%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为2.91%。

嘉实对冲套利定期混合A现任基金经理为金猛 方晗。其中在任基金经理方晗已从业6年又334天，2021年4月9日正式接手管理嘉实对冲套利定期混合A，任职期间累计回报为-13.49%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实策略视野三年持有期混合（012995），季度净值涨幅为11.72%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年3季度的A股市场开头和结尾环境迥异:6月初至9月中旬、市场在宏观环境通缩加剧、上市公司中报整体乏善可陈、市场参与者悲观情绪和亏钱效应持续蔓延的氛围下持续阴跌。9月18日,以美联储启动2年来第一次降息为起点、配合国内一揽子稳内需的增量政策作为转向信号、以及先期走稳的港股、人民币汇率,市场陡然烘托出一种以个人投资者“跑步进场”、成交量迅速放大、指数短期暴涨的“牛市氛围”。内需政策加码在我们预期之中,只是时点事前高度不可测。但是市场予以反馈的积极程度比我们预想的要激烈的多。整体上看,政策的加码有助于降低国内经济活动持续通缩深化的压力、缓和私人部门资产负债表在2季度出现的加速收缩倾向。为最早于四季度可能出现的经济活动企稳和企业盈利好转创造条件。这些都让我们有理由相信指数在9月的低点很大概率将成为过去3年熊市的最低点。但必须指出的是,在盈利改善目前缺位的前提下、过快的资金入市和指数的上涨有明显抢跑基本面之嫌。短期过快的上涨为四季度市场波动的放大埋下隐患。而本组合作为准中性策略的对冲产品,又面临着短期市场波动放大后股指期货基差快速转正的冲击。本组合在之前大部分时间,整体恪守了行业均衡配置的思路、避免了因为行业结构过度偏配而导致的在期货基差转正过程中承受的双重打击风险。四季度中,我们力争恪守理性、坚持组合的选股审美和标准。希望能在管理好净值波动的前提下,把握市场告别熊市的机会。由于我们从二季度开始就在期待和判断市场转机的关键是内需政策加码,我们三季度仍然沿用了之前的行业配置和选股思路。主要的选股线索放在:1)内需(主要是地产链条)是否有进一步边际企稳的契机、以及由此带来的低位内需相关个股企稳的可能,主要包括地产、汽车、化工、机械相关的龙头公司;2)出海相关的个股如机械、交运设备、电力设备、汽车中的个股,需要仔细甄别可能面临明确贸易壁垒风险的个股,在分化中去弱留强。3)关注下半年财政加大力度托底过程中,政府主导的支出方向可能恢复较高增长的领域如军工、电网投资等。

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