三季报点评：工银瑞信双利债券A基金季度涨幅1.71%

证券之星消息，日前工银瑞信双利债券A基金公布三季报，2024年三季度最新规模55.54亿元，季度净值涨幅为1.71%。

从业绩表现来看，工银瑞信双利债券A基金过去一年净值涨幅为5.61%，在同类基金中排名257/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-1.54%，成立以来的最大回撤为-5.05%。

从基金规模来看，工银瑞信双利债券A基金2024年三季度公布的基金规模为55.54亿元，较上一期规模57.67亿元变化了-2.13亿元，环比变化了-3.69%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.34%，债券占净值比115.65%，现金占净值比0.06%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.25%，第一大重仓股为杭州银行（600926），持仓占比为0.64%。

工银瑞信双利债券A现任基金经理为欧阳凯 徐博文 李昱。其中在任基金经理欧阳凯已从业15年又242天，2010年8月16日正式接手管理工银瑞信双利债券A，任职期间累计回报为138.57%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银瑞信双利债券A（485111），季度净值涨幅为1.71%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾三季度,海外和国内的政策拐点构成资产定价的主线。就海外而言,随着美国劳动力市场的进一步降温,美联储的目标函数由通胀向就业倾斜,并于9月超预期降息50bp,确认了货币政策周期的转向,美债、黄金等资产表现强势,人民币贬值压力缓解。就国内而言,三季度经济延续了二季度以来偏弱的表现,消费需求的下滑有所加快,通胀与价格水平低迷,全年经济增长目标、财政预算等完成难度有所上升。在此背景下,政治局会议及时召开并对下一阶段宏观调控政策进行部署,致力于完成全年经济社会发展目标任务、推动经济持续回升向好,并以国新办发布会为开端宣布推出一揽子增量政策,货币政策的宽松力度、促进房地产市场止跌回稳的提法、支持资本市场的工具创新等均超出市场预期。政策预期的转变构成三季度资产定价的分水岭,此后风险偏好急剧升温,股票市场由下跌转为快速上涨,债券收益率则自年内低点大幅反弹。股票方面,三季度创业板指、科创50、沪深300、上证综指涨幅分别为29.2%、22.5%、16.1%、12.4%;中信一级行业中非银金融、综合金融、房地产等行业领涨,石油石化、煤炭、公用事业等行业表现落后;三季度前期大盘价值风格相对占优,政治局会议后转向大盘成长。债券方面,10年国债收益率从低点2%一度反弹至2.2%以上,但三季末仍较二季末下行5bp,信用债调整幅度更大,三季末2年AAA信用债收益率较二季末上行19bp,信用利差明显走扩。报告期内,考虑到收益率再创新低、利差大多处于低位,对风险和波动的补偿不足,背后体现出极致的预期与拥挤的交易,组合久期保持衰减,从2.7年降至2.5年左右,相比市场有所低配。结构上,组合持仓仍以流动性好、信用风险低的国有银行二永债为主,杠杆保持在略高于130%的水平。在政策积极转向后,组合股票仓位有所提升,并根据个股的经营趋势和估值性价比进行了调整,结构上更加趋于平衡,配置的行业主要包括制造业、医药、金融、科技、消费,持仓集中度有所降低,以应对市场的波动。

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