三季报点评：华宝量化对冲混合C基金季度涨幅-3.14%

证券之星消息，日前华宝量化对冲混合C基金公布三季报，2024年三季度最新规模2.85亿元，季度净值涨幅为-3.14%。

从业绩表现来看，华宝量化对冲混合C基金过去一年净值涨幅为1.62%，在同类基金中排名6/38，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-1.95%。而基金过去一年的最大回撤为-3.33%，成立以来的最大回撤为-9.13%。

从基金规模来看，华宝量化对冲混合C基金2024年三季度公布的基金规模为2.85亿元，较上一期规模1.77亿元变化了1.08亿元，环比变化了60.71%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比81.58%，债券占净值比5.9%，现金占净值比6.35%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达18.37%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为4.15%。

华宝量化对冲混合C现任基金经理为徐林明 王正。其中在任基金经理徐林明已从业15年又32天，2014年9月17日正式接手管理华宝量化对冲混合C，任职期间累计回报为37.32%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华宝沪深300指数增强A（003876），季度净值涨幅为15.36%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度全球宏观及地缘风险依然没有改善的迹象,美国经济不确定性持续,美股市场围绕经济数据波动加大,主要资产价格多表现为震荡,9月美联储本轮加息以来首次降息50基点,俄乌和中东冲突局势未明。国内方面,三季度经济数据继续承压,9月下旬一系列提振经济和资本市场的货币和财政政策逐步推出,政治局会议表态超预期,政策底基本确立。股票市场方面,三季度市场主要受到政策驱动以9月24日为分水岭呈现前低后高的走势。区间累计来看,三季度科技成长类指数以及非银金融指数涨幅较高,红利价值类指数涨幅靠后,报告期沪深300指数上涨16.07%,中证红利指数上涨6.43%,中证2000指数上涨17.67%,创业板指数上涨29.21%。行业层面,证券、保险、房地产、计算机、半导体等较为强势,而煤炭、石油石化、公用事业等走势较弱。因子层面,行业中性视角下,三季度沪深300内长期符合逻辑的基本面因子多数表现正常,价值、成长、盈利质量等因子累计录得正超额,但技术面因子中低波、低换手因子跑输,市场呈现高波、高换手风格(9月底的短期暴涨行情中因子表现较为异常)。选股方面通过量化Alpha多因子选股模型,在期指对应的指数成分股及备选股中精选估值和业绩相匹配、基本面优质、经营稳健、具有核心竞争力的标的。本报告期,基金仍然坚持稳健的市场中性投资策略,利用股指期货对股票组合进行对冲,剥离系统性风险。报告期内各期指升贴水情况跟市场情绪高度相关,前期市场低迷时各合约贴水加深,后期市场情绪提振期指迅速转为大幅升水且幅度一度达到14-15年的极端值,对净值造成一定的波动和回撤。在大幅波动的市场环境中基金始终保持中性操作,仓位头寸管理得当,未出现追保不及时被强平的风险。后续随着市场情绪降温,预计基差和alpha均会得到修复,同时期指回归升水意味着中长期的对冲成本降低,对未来的对冲运作较为友好。

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