三季报点评：融通健康产业灵活配置混合A/B基金季度涨幅11.32%

证券之星消息，日前融通健康产业灵活配置混合A/B基金公布三季报，2024年三季度最新规模23.47亿元，季度净值涨幅为11.32%。

从业绩表现来看，融通健康产业灵活配置混合A/B基金过去一年净值涨幅为-10.11%，在同类基金中排名2187/2261，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.1%。而基金过去一年的最大回撤为-39.73%，成立以来的最大回撤为-59.76%。

从基金规模来看，融通健康产业灵活配置混合A/B基金2024年三季度公布的基金规模为23.47亿元，较上一期规模25.25亿元变化了-1.78亿元，环比变化了-7.06%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.37%，无债券类资产，现金占净值比8.39%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达46.71%，第一大重仓股为一心堂（002727），持仓占比为8.36%。

融通健康产业灵活配置混合A/B现任基金经理为万民远。其中在任基金经理万民远已从业8年又64天，2016年8月26日正式接手管理融通健康产业灵活配置混合A/B，任职期间累计回报为126.04%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为融通鑫新成长混合A（011403），季度净值涨幅为17.42%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：上半年医药板块表现整体较差,我们认为主要有几点原因:一是往回看,去年一季度因为放开后的需求高峰带来的基数一次性影响;二是当前看,自去年三季度以来的医疗反腐,在一定程度上仍然影响着部分子领域当前的业绩表现;三是往后看,似乎还未看到特别明确的新主线走出来。但我们认为从风险收益比角度当前可以更乐观一点,医药指数仍在近4年的底部区间徘徊,估值和交易层面的风险释放足够充分,而驱动产业未来增长的核心驱动力并没有发生根本改变,人口老龄化、疾病谱变化、创新技术供给,板块整体的估值性价比和潜在空间已经具备吸引力。回归后续思路,我们依然坚持顺着中国经济转型升级和疫后修复的方向寻找投资机会,不博弈市场风格与情绪。我们选股逻辑注重从这几点出发:确定性业绩增长、逻辑明确增量、足够悲观定价。确定性增长,即是在当前整体弱现实背景下也能看到明确增长、最刚需的方向,可以阶段性穿越政策和宏观环境扰动;逻辑明确增量,一些方向因为其自身技术创新周期临近收获期,可以创造新的增量市场抵消当前负面影响;足够悲观定价,一些处于底部的方向,市场所给予的定价蕴含了潜在很不错的风险收益比,而这里面有些细分方向,后续大概率不会更差,一旦有好转、或有好转的预期,都对应不错的盈利和估值上修空间。展望后续,随着新一轮老龄化高潮来临,在政策框架趋于稳定、压制板块的一过性基数效应消退背景下,我们对板块中长期前景保持乐观,医药板块有望迎来基本面和政策边际的双重改善,板块估值有望修复,万亿市场的医药板块细分领域众多,不缺结构性机会。本基金按照基金合同规定要求,精选赛道及成长性较好且估值相对较低的板块及个股进行重点配置,中线持股的心态从容守候,用时间换空间,并适时调整组合结构。目前基金重点布局创新药及其产业链(受益于未来用药结构优化)、高端器械(受益于进口替代)、零售药店(受益于行业集中度提升及处方外流)、类消费(受益于消费复苏)及原料药(受益于成本下降及需求复苏)等资产。

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