三季报点评：汇丰晋信龙腾混合A基金季度涨幅29.33%

证券之星消息，日前汇丰晋信龙腾混合A基金公布三季报，2024年三季度最新规模9.1亿元，季度净值涨幅为29.33%。

从业绩表现来看，汇丰晋信龙腾混合A基金过去一年净值涨幅为13.36%，在同类基金中排名1633/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-30.96%，成立以来的最大回撤为-61.8%。

从基金规模来看，汇丰晋信龙腾混合A基金2024年三季度公布的基金规模为9.1亿元，较上一期规模6.52亿元变化了2.58亿元，环比变化了39.55%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.57%，债券占净值比1.09%，现金占净值比4.27%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达69.06%，第一大重仓股为深信服（300454），持仓占比为9.85%。

汇丰晋信龙腾混合A现任基金经理为陆彬。其中在任基金经理陆彬已从业5年又164天，2022年4月29日正式接手管理汇丰晋信龙腾混合A，任职期间累计回报为6.01%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇丰晋信研究精选混合（014423），季度净值涨幅为30.8%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年三季度,市场各主要指数均普遍上涨,沪深300指数上涨16.07%,中证500指数上涨16.19%,中证1000指数上涨16.60%,创业板指数上涨29.21%,科创50指数上涨22.51%。不同行业的涨跌幅有所分化,在中信30个一级行业中,非银行金融、综合金融、房地产等行业涨幅较大,石油石化、煤炭、电力及公用事业、农林牧渔、纺织服装等行业表现相对落后。今年以来经济整体修复的态势虽然明显,但结构上一直面临多重分化,量强价弱、上游价格强于下游、居民储蓄意愿大于消费是基本特征。前期的政策以稳增长兼顾结构转型为主,但三季度末的态度已经明显转向,后续或有更多偏积极的政策出台,经济长期发展的新动能也在孕育。当前资本市场对国内经济发展的担忧主要包括需求不足和供给过剩两方面:地产的需求从高点下滑超过一半,短期刺激政策难以抵消中期的内需不足;制造业产能供给的过剩需要从增加收入和压降成本两个角度提高企业的投资回报率。我们看到了明确的经济尾部风险的基本消除,未来经济增长的不确定性持续下降,但政策效果仍需时间,货币政策、财政政策需进一步发力。季度末随着政策超预期发布,市场的情绪快速恢复,整体估值水位有所抬升,但从估值的角度在三个方向均可找到隐含回报率较高的公司:第一类是用PS估值的方向,这类公司的毛利率较高,但主要产品处在研发期,在市场风险偏好收缩时下跌较多,但一旦产品放量,收入和利润弹性均较为可观,适合用PS估值的方向,大部分在TMT和医药板块;第二类是用PE估值的方向,大量业绩确定性较高的优质公司收入和利润预计可保持两位数增长,估值一度收缩到10X,即使现在有所恢复,但从中长期角度仍具备较高配置价值,大部分在偏中游的高端制造、新能源板块;第三类是用PB估值的公司,市净率已经低于1.0X,并且市值一度接近账面现金,随着市场风险偏好的修复,未来有望继续释放较大的估值弹性。汇丰晋信龙腾基金从自下而上的角度积极寻找业绩或估值有较大向上弹性的投资机会,分享公司盈利和估值扩张带来的机会。本基金当前的配置较为均衡,分布在新能源车产业链、计算机、电子、医药、周期等各个行业,整体持仓偏成长。

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